回顾上半年以来宁夏钢市，本地市场经历了钢厂挺价、税点变更以及库存从历史新高回落到目前较低市场库存。但是整体来看，今年以来宁夏地区建材价格底部开始抬升，与周边市场价差缩小，总体向好，唯一不足是目前市场需求不足。而截至目前银川市场建材在环保消息以及宏观利好情况下，价格节节攀升，那么下半年本地市场能够继续保持快速上涨态势么？具体来看，笔者将从价格、库存、需求等方面进行一一分析。
一、钢厂挺价意愿强烈 价格高位震荡
图1 数据来源：钢联数据
年初由于冬季停工、商户离开市场，银川市场建筑钢材价格稳定在3790元/吨。后期随着春节过后，钢厂挺价意愿较强，市场价格节节攀升到3900元/吨。到了3月中旬两会过后，税改信息发布，本地市场16个税点与13个税点并存，终端客户为了利益最大化，暂缓提货，市场需求下降，价格走低3880元/吨。直到4月份，税点尘埃落地，终端需求爆发，市场价格再次上扬，最高到4130元/吨。到了5月份以及目前主导钢厂有出货意愿，价格快速下降。直到目前，随着宏观利好，加之主导钢厂积极拉涨，市场价格再次飙升，维持在3920元/吨左右。尽管目前本地市场价格快速走高，但是实际上目前需求仍是淡季，商家出货一般，并不看好后市，认为目前高价难以维持。
二、年初库存创新高 近期库存持续下降
图2 数据来源：钢联数据
图3 数据来源：钢联数据
从图2可以看出来，年初银川区域建材库存创新高，高达27万吨左右，其中螺纹约23.6万吨，线材盘螺约4.69万吨。这主要是钢厂以及商家看好后市，冬储库存相对较高。尽管本地年初库存创新高，但是春节过后，银川区域建材资源消化较快，库存持续下降，截止上周已经连续十三周下降，最低库存达到6.5万吨，盘线不足0.4万吨。一方面，主导钢厂亚新从4月底开始检修持续到6月初复产，期间无任何资源补充，而另一些钢厂如申银特钢则是改变销售模式，以直发为主，库存不再前移市场，导致近几个月市场基本上无资源到货，尤其盘线断货将近一月左右。到了本周，随着亚新生产恢复正常，库存开始逐步累积。据不完全统计，现在银川市场建材库存约在7.4万吨，其中盘线库存约0.5万吨。虽然目前银川市场建材库存依旧维持在低位，但是随着几家包头钢厂产能扩充，后期资源到货仍是有很大压力，对于目前价格支撑作用越来越小。
三、钢厂生产正常 区域内产能过剩
图4 数据来源：钢联数据
今年以来，宁夏区域本地钢厂除了例行冬季停产检修外，其余时间高炉开工率75%-100%，达产率在56%-85%，而产线开工率50%-100%，达产率在55%-95%，整体达产率水平较高。不仅是本地钢厂，宁夏区域流通品牌主要还有内蒙地区钢厂，相对于宁夏地区投放资源量占比较高。而据我的钢铁网调查发现，2019年内蒙地区总产能1227万吨，较去年增加27.5%，其中主要新增是3条棒线。如果按照内蒙地区对于宁夏地区投放资源比例不变，那么本地市场下半年资源压力仍旧可观，整体区域内产能处于过剩状态。如此一来，钢厂之间竞争压力增加，价格水平有可能相比上半年下行。
四、投资增速下降 内需同比一般
图5 数据来源：钢联数据
再看宁夏区域需求情况，从固定资产投资增速可以看出，本区域投资增速与往年相比是持续下降，今年与去年水平基本持平。2018全年年宁夏区域固定资产投资总额3705.2亿元，增速7%；2019全年预计增速7%，预计固定资产投资额3964.5亿元，增速平稳。从具体项目来看，宁夏区域重点投资项目依旧是银川地区，项目总共305个。2019年宁夏自治区项目总投资金额约2820亿元，其中银川投资金额占比最大，占总投资金额的56.1%。除了一些基础项目，其他多是公路、铁路以及风电和水利项目，其中风电项目不仅带动了板材需求，更极大带动建材基础建设需求。总体来看，整体内需一般，后期本地资源依旧需要分流进入周边市场，来缓解资源压力。
五、宏观情况多变 下半年价格多是震荡态势
今年以来，国际情况复杂多变，宏观利空因素较多，对于中国大宗商品而言有一定利空影响。而具体来看，对于钢材价格影响较多除了本身市场供需情况，外部因素一个是期货，一个是钢坯。受近期唐山地区环保限产影响，唐山钢坯价格已经连续三天上涨，截止目前价格已经3600元/吨，加之期货价格不断攀升，影响现货价格也快速拉涨。而就目前银川区域需求情况来看，长期支撑较高市场价格还是难以继续。但是，我们也不必要悲观，目前本区域钢厂也改变以往的销售策略，加大下游工地直发比例，后期本地市场竞争压力会有所下降。其二，钢厂之间合作也越来越多，而不是一味进行价格竞争，价格管控能力增强。最后，笔者认为，三季度是本地市场销售旺季，后期市场需求会进一步释放，预计下半年本地市场建材价格运行空间在3700-4200元/吨。
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