引言：2019年二季度全国水泥市场需求表现一般，其中4月水泥价格呈现上升趋势，而5月基本处于平稳过渡阶段、6月全国水泥价格将会迎来跌价潮；总体二季度水泥市场行情可谓“先扬后抑”。年度过半，三季度全国水泥价格走势又将如何发展？笔者将对二季度全国水泥价格走势进行简单回顾、对三季度的走势从供需基本面进行预判。
一、二季度水泥行情回顾
1.二季度水泥价格先扬后抑
如图1所示，2019年4月起，水泥市场需求回暖，各地价格纷纷上扬，指数由472点上升至484点。而5月份多地受到雨水、农忙的影响，水泥市场需求偏低，水泥企业基本以保价为主，虽然指数略显震荡，但是基本维持在484点左右，因此5月份全国水泥市场价格处于盘整运行。6月份全国地区的高考、中考，对需求将会产生一定影响，且华南、西南部分地区雨季持续，因此水泥价格开始出现回落的状态，指数相应下跌。
图1：二季度全国水泥指数走势图
数据来源：钢联数据
2.二季度重点市场水泥价格走势
如图2所示，为部分重点市场高标散装水泥价格走势。其中广州地区受到雨水天气的影响，水泥价格整体呈现弱势下行趋势，价格累计下跌20-30元/吨；天津地区水泥价格小幅推涨20元/吨，但是部分经销企业价格相对灵活，市场竞争压力较大，价格先扬后抑；南京地区市场需求相对旺盛，4、5月价格累计上涨两轮，涨幅维持在40-50元/吨，但是6月初受到中高考、农忙的影响，价格小幅下跌；重庆地区雨水频繁，水泥出货量不佳，且市场竞争压力较大，价格上涨落实情况不佳，价格回落；郑州地区水泥企业推涨情绪较浓，价格波动最为频繁，但是下游采购单位接受能力不足，价格起起落落。
图2：二季度部分重点市场P.O42.5散装水泥价格走势图
数据来源：钢联数据
二、三季度水泥供需两不旺
1、房地产新开工面积增速放缓
如图3所示，虽然2019年二季度销售面积增长率有所上升，但是新开工面积增长率较3月份上行趋势稍有放缓，而房地产开发投资同比稳定运行。综合来看，二季度市场需求尚未达到预期水平。预计三季度销售面积增长率有望恢复正增长；房地产开发投资同比将会保持稳定上行趋势；但是房地产新开工面积增长率难有较高的提升，增速平缓。
图3：全国房地产新开工面积增长率走势
数据来源：国家统计局
2、基建投资稳步增长
2019年1-4月份，全国共完成固定资产投资增速为6.1%，增速比一季度回落0.2个百分点，比去年全年加快0.2个百分点。其中基础设施投资同比增长4.4%，增速与一季度持平，比去年全年加快0.6个百分点。6月10日发布的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，本次专项债新利好政策将会带动基建投资稳定回升，利好基础设施相关行业。因此预计三季度基建投资将稳步增长。
图4：全国基础设施投资增速走势
数据来源：国家统计局
3、熟料线运转率稳步上升
据百年建筑网统计，2019年二季度国内熟料线平均运转率为77.26%（截止6月6日），较一季度50.7%，上升26.56%（见图5），分析原因主要是二季度为水泥销售旺季，企业补库心态较强，整体熟料线运转率有较大提升。三季度起，多地开始执行夏季错峰停窑，但由于差异化错峰生产政策影响，部分地区错峰效果不佳，预计7月熟料线运转率将会持续走低，但是8月、9月份将有较大提升。因此预计三季度熟料线运转率或将高于去年同期。
图5：熟料线运转率变化情况
数据来源：百年建筑网
4、熟料库存环比上升
据百年建筑网统计，2019年二季度国内熟料线平均库存为57.06%（截止6月6日）（见图6），图中可以看出，全国熟料库存在二季度呈现上升趋势，较一季度上升8.8%。三季度在熟料线运转率偏高的情况下，加上市场需求偏弱，熟料库存将得到一定补充，目前全国多地熟料高库位区较多，因此预计三季度熟料库存仍将保持高位。
图6：熟料库存变化情况
数据来源：百年建筑网
5、水泥产量保持稳定
2019年一季度全国水泥产量约3.915亿吨。二季度中的4月、5月同比2018年均有所上升，6月份预计全国水泥产量为1.9亿左右。受错峰生产影响，二季度全国水泥产量较去年同期基本持平。三季度水泥产量将保持稳定增长状态，预计三季度全国水泥生产量将维持在6亿吨左右，较同期三季度6.04亿吨相比基本保持持平状态，产量难有较大幅度的提升。
图7：全国水泥产量情况（单位：万吨）
数据来源：百年建筑网
三、三季度水泥价格预测——先抑后扬
如图8所示，2018年三季度水泥价格平均价格维持在455.22元/吨，2018年7月水泥价格弱势运行，下旬开始指数下跌幅度较大，预示着7月下旬全国水泥价格下跌相对集中。
图8：全国水泥价格指数走势情况（单位：元/吨）
数据来源：百年建筑网
2019年6月水泥价格已经开始下跌，且大有跌破去年同期水平之势，因此预计7月、8月全国水泥价格将会延续跌势，9月起天气温度降低，部分地区水泥市场行情或将有所回升。综上所述，预计2019年三季度全国水泥价格将会呈现先抑后扬的走势，水泥均价或将低于去年同期。
本文选自2019年第7期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，每月10日出版，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃会议精彩观点”。欢迎来电获取最新电子版。联系电话：021-26093397，联系人：费小姐。
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