5月中旬以来，国内钢价持续弱势运行，屡次试探近期低点。在经历了近14周的降库存之后，上周螺纹和线材钢厂和社会库存由降转增迎来了年中拐点；本周全国建材钢厂和社会库存总库存继续回升11.84万吨至980万吨。从价格和库存周期角度来看，目前钢市已经进入了年中淡季行情。
库存情况
图1：近3年全国钢厂库存及社会库存总量变化情况（万吨）
数据来源：钢联数据
在经过3个月的降库存过程之后，目前库存连续2周回升。从库存周期来看，目前正值年中增库存阶段。
对比前两年的情况来看，今年的上半年的降库力度表现一般（图1所示）。从时间周期来看，今年降库存持续了14周，快于2017年的15周，慢于2019年的13周，库存调整的周期处于2017和2018年之间。从降库存数据来看，截止月初，钢厂和社会库存螺线总库存933万吨，较年初1736万吨高点，降低了803万吨。2017年当期库存水平为811万吨，年初峰值为1564万吨，累计降库753万吨；2018年同期库存水平为838万吨，年初峰值为1836万吨，累计降库998万吨。从降库的数据来看，上半年的降库存幅度低于去年、高于2017年，处于中等水平。
目前库存周期处于全年相对低位，但对比较前两年数据，库存仍偏高、市场压力仍在。
价格情况
图2：Myspic普钢绝对价格指数走势图（螺纹钢）
数据来源：钢联数据
在库存拐点到来之前，市场价格从5月份开始已经显现弱势。5月份以来Myspic普钢绝对价格指数（螺纹钢）下降260至3984，目前钢材价格正经历年初以来最大的一次回调过程。
对比这3年的降库存过程的价格情况，螺纹价格均出现不同程度上涨。图2所示，2017降库过程中螺纹价格指数上涨234至3858，2018年降库过程价格更是上涨375至4238，而2019年只上涨了38元/吨至4064。从图2价格运行轨迹可以看出，前两年价格均大幅波动上涨，而2019年整体高位运行，涨幅偏小。
后期市场将如何运行？
从产量来看，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率为71.13%，产能利用率为79.19%，预估全国粗钢产量为250万吨以上，市场压力较大。不过随着利润收窄，目前部分钢厂开始停产检修，虽产量仍处于历史高位，但继续提升的可能性不大。如果检修规模扩大，对于价格将有一定支撑。
从需求来看，钢铁行业的景气度与国家的宏观经济周期密不可分。从我国近年来的钢材价格的运行情况来看，年中钢铁需求量要小于春秋季，钢价也是随着需求变动出现阶段性明显起落。基本上每年秋季之后，市场需求总体好转，市场价格随之小幅提升。从目前市场情况来看，今年夏季之后需求可能有所回升。
市场虽无绝对，但充满巧合。对比前两年库存后的价格和库存走势，库存回升过程中价格均相对偏弱，分别在累库46天和41天后价格回升到前期水平，库存也是再创新低。今年的情况虽有别于前两年，但是个明显特点—目前价格相对低、成本支撑强、库存相对高，后期具备降库存、涨价格的先天基础。如果7月中旬后需求能够好转，或将会出现一波阶段性降库涨价的行情。
资讯编辑：张桂山 021-26093789 资讯监督：顾诗瑀 021-26093729免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
