概述：5月全国涂镀市场价格高位震荡回落，需求压力开始凸显，成交不温不火。据统计，5月31日国内镀锌板卷市场1.0mm平均价格较4月底下跌40元/吨至4759元/吨，彩涂市场0.476mm平均价格则较4月底下跌72元/吨至5762元/吨。今年元旦以来，国内涂镀价格一路向上，其价格涨幅相对超出预期，特别较之冷轧品种而言，两者价差也因此扩大，但长时间大幅上涨逐步透支价格空间，同时，需求不佳也对现货市场形成打压。钢厂方面，今年三月以来，涂镀生产企业开工达产水平逐步恢复，但始终难以达到相应预期，对比去年同期仍有所不及；与去年较好的一面，短期涂镀企业利润具备一定空间，同比环比均有所提升。成本方面，6月出厂价虽持平，但5月结算逐步贴近市场，贸易商也基本拥有一定利润空间，而后市难以继续上涨，在钢厂接单也面临压力的情况下，一单一议低价资源将逐步到达市场。出口方面，虽然外贸利润不及国内期货利润水平，但国外接单量仍好于去年同期，大大缓解内需相对乏力的压力。具体来看：
一、辅料锌锭价格走势
本月0#锌锭主流成交于20690-21110元/吨，均价为20974元/吨。上海市场0#锌锭主流品牌（秦锌、豫光、紫金、麒麟、久隆）对沪6月主流成交于升水110元/吨不断下调至贴水10元/吨；双燕品牌锌锭主流成交于升水200元/吨至升水360元/吨；驰宏品牌锌锭主流成交于升水60元/吨至180元/吨；宁波麒麟品牌锌锭主流成交于升水30元/吨至180元/吨；SMC品牌锌锭主流成交于升水10元/吨左右。月底锌价高位横盘震荡运行，整体小幅回升；冶炼厂出货正常，市场整体流通货源较为紧俏，贸易商早间仍挺价出货，但整体成交偏弱，后纷纷下调升水至20元/吨左右，成交情况才稍有好转，本周下游接货情绪偏弱，均按需少量采购，无大量采购，临近月底成交量才有所增加，整体市场整体成交一般。
图一：锌锭以及镀锌市场价格走势
二、5月份涂镀市场简要回顾
（一）Myspic价格指数变化情况
据Myspic价格指数（我的钢铁价格指数）显示，截至2019年5月31日，国内钢材价格的综合指数为147.35点，较上月下跌2.02%，较去年同期下跌3.45%。扁平材的价格指数为127.66点，较上月下跌2.21%，较去年同期下跌7.31%。镀锌卷板的价格指数为93.91点，较上月下跌0.89%，较去年同期下跌6.64%。
图二：Myspic价格指数走势图
（二）5月各地市场行情简要回顾及展望
1、华东地区
本月华东地区涂镀板卷价格基本下跌，市场成交欠佳。上海市场1.0mm镀锌报价4590元/吨，杭州市场报4690元/吨；彩涂方面，上海市场宝钢0.5mm彩涂报7050元/吨，杭州市场民营0.476mm报5080元/吨。整体来看，受钢市大环境持弱影响，商家心态跟随谨慎，操作基本较为保守，目前更多选择出货居多。华东市场来看，由于镀锌低位基本接近4500元/吨，因此，国营资源也开始跌破4600元/吨大关，资源价差也出现收窄。钢厂方面，本月主导钢厂出厂价虽未调整，但原料端成本走低，短流程镀锌生产企业出厂价相对下降，加之厂商订单不甚理想，后市以价换量操作或相对明显。彩涂方面，一线品牌资源价格不断走低，使得二三线资源跟进下调，梅雨高温季节的到来，需求依旧不容乐观。综合来看，上旬市场心态依旧低迷，预计华东涂镀市场行情走势持弱为主。
本月博兴市场价格震荡偏弱运行，整体成交较为低迷，下游采购积极性偏低，备货意愿不高，对后市行情心态持空。库存方面，月底库存小幅增加，但增幅有限，整体镀锌库存压力不大。近期原料热卷价格出现小幅下行，在一定程度上带动镀锌彩涂价格降低。后市来看，预计博兴地区涂镀价格或将继续弱势盘整运行。
2、华北地区
本月华北涂镀价格弱势下跌为主，其中民营镀锌价格跌幅超100元/吨，国营镀锌价格下跌也将近100元/吨，彩涂价格下跌130-150元/吨。镀锌方面，截至发稿，天津市场首钢1.0mm*1250mm*C主流成交价格在4660元/吨左右，较上月价格下跌80元/吨；北京市场首钢无花资源报价4810元/吨左右，较上月下跌60元/吨。彩涂方面，截止发稿，天津市场新宇0.476mm主流报价在5000元/吨左右，较上月下跌150元/吨；北京市场新宇0.476mm主流报价在5070元/吨左右，较上月下跌130元/吨。钢厂方面：邯邢带钢会议5月份结算价格SPHC 3900元/吨，较上月下跌10元/吨，6月份指导价SPHC 4000元/吨，较上月下跌100元/吨。各大钢厂出台6月份期货价格政策，皆是以下行或者持稳为主，钢厂方面接单情况表现不佳，特别体现在出口订单上。市场库存方面：当前华北地区涂镀库存处于偏低水平，5月整体市场成交情况相较4月份有所转弱，且市场进入跌价行情，贸易商多是快进快出。5月份钢厂结算基本都处于较高位置，导致贸易商多数面临亏损。且部分钢短流程钢厂镀锌也有稍有盈利或者处于盈亏边缘对于6月份市场，多数贸易商多持悲观态度，不会备有大量库存，主要是由于下游需求情况差、出货速度慢。当前华北镀锌价格跌价速度快，跟华东华南地区相比价格稍低。综合来看，预计6月份华北涂镀市场弱势运行为主。
3、中部地区
本月中部涂镀价格整体呈弱势下行走势，不过相较于外围市场，武汉地区整跌幅不大，长沙市场则受外来资源攀华、无锡中彩等价格较乱，而郑州市场以河北万利资源为主价格受华北地区影响偏大，价格跌幅明显。钢厂方面，5月底，黄石地区民营厂出台5月份结算价格和6月份期货调价信息，市场大户贸易商结算价4630元/吨（期货订货量7000吨以上），根据订货量的多少给予不同的优惠政策。客户表示，本月主流成交价在4640-4680元/吨，钢厂结算4630元/吨，在一定程度上给予了一定利润空间。而期货方面则有所下调，相较于5月份镀锌和彩涂均下调50元/吨。针对于6月份行情，大部分商家表示并不乐观，在大户相对固定的7000-8000吨的订货量来说，既要兼顾出货量又要考虑到价格，所以更为纠结。相较于民营厂，国营厂镀锌资源较为稳定，价格整体变动不大，武钢1.0mm镀锌维持在4800元/吨左右，钢厂对武汉地区一冷的投放量大概在1000吨左右，二冷订货量也不多，且订货价格钢厂方面也没有给予更多优惠，贸易商挺价销售。近期，彩涂价格下跌幅度过大，据了解，目前市场需求太差，而商家的库存在不断积增，为了缓解库存压力及回笼资金，已有商家降价且其他商家已开始跟跌。总体来看，6月份华中涂镀可能继续下跌。
4、华南地区
本月华南涂镀地区价格出现下跌，需求不佳，商家心态疲弱。截止发稿，乐从镀锌1.0mm鞍钢报价4720元/吨，首钢报价4770元/吨。彩涂0.476mm华冠报价6750元/吨，华美报价6100元/吨，东上报价5650元/吨，创志报价5200元/吨。整体来看，华南涂镀市场价格弱势向下，商家对于后市信心继续不足。近期市场需求持续疲软，商家成交情况依旧不好，大户日均出货量仅有300-500吨左右，较正常情况低2-3成水平。确实如此，华南地区进入高温多雨季节，建筑行业需求面临较大考验，终端采购相对谨慎，同时，资金压力也有所凸显，也对需求形成相应抑制。库存方面，现货库存位于正常偏低水平，由于商家对于后市行情走势不看好，商家多以出货去库为主，而且，市场价格不断不断下移，后市订货补库操作更是甚少。钢厂方面，6月份钢厂订单相对不佳，但分公司现货供应量增加，低价资源相对频出，以此缓解钢厂订货压力；同时，7月钢厂指导价或将出台，后市预计稳中偏弱概率较大。笔者了解，成本逐步贴近或跟随市场行情，贸易商盈利难度依旧较大，但厂商对于涂镀盈利水平仍控制在50-200元/吨之间，特别是长流程钢厂表现较为突出。综上来看，市场供需矛盾，生产与流通矛盾继续存在，预计华南涂镀市场价格行情或继续走弱，建议谨慎操作为主。
5、东北地区
本月东北市场涂镀价格下跌为主，成交表现较弱。价格方面：沈阳市场1.0mm本钢无花镀锌报价4950元/吨，较上月上涨200元/吨；哈尔滨市场1.0mm鞍山神龙镀锌报价4620元/吨，较上月下跌150元/吨；大连市场1.0mm鞍山神龙镀锌报价4480元/吨，较上月下跌230元/吨。彩涂方面，沈阳市场天津新宇0.47mm彩涂资源报价4860元/吨，较上月下跌170元/吨。哈尔滨市场天津新宇0.47mm彩涂资源价格4890元/吨，较上月下跌170元/吨。整体来看，进入5月份期货震荡下跌，下游采购情绪普遍偏差，多数终端对于后市仍持有偏空心态，因而采购步伐也是逐步放缓。钢厂方面：据了解，本月民营钢厂接单情况不理想，钢厂库存目前3500吨左右，属于正常偏高水平。库存方面：由于需求不好市场有转弱迹象，贸易商心态偏谨慎为主，大户库存大致在3500吨左右，小户库存在300吨。综合来看，东北市场涂镀价格或将继续震荡盘整运行为主。
6、西南地区
本月西南涂镀价格以稳为主。其主流镀锌成都价格4760-4780元/吨，重庆4720-4750元/吨。整体来看，西南涂镀先扬后抑，价格相对走强，主要在于市场滞后影响。据了解，目前贸易商每日出货量虽不及预期，但也并未在可接受范围之下；且目前市场总体库存量不大，贸易商没有太大的库存压力，因此价格变化幅度有限。此外，月底西南地区有钢厂复产，成渝两地可能新增两万多吨的资源投放，届时资源格局有所变动，对两地价格可能会起到负面影响。据了解，西南及其他地区部分钢厂对6月份降低了价格预期，因此在进入传统淡季开始，价格可能就会出现相应松动。另外，钢厂面对传统淡季时并不会进行减产，库存可能在后期有所压力，因此预计后期涂镀价格在六月可能有一定程度的下跌。
图三：三大市场镀锌卷板价格走势图
图四：三大市场彩涂卷板价格走势图
三、总结及后市预测
整体来看，经过国内涂镀价格高位下移之后，市场风险有所分解。从基本面来看，当前下游整体需求反馈不及预期，汽车终端采购依旧低迷，家电相对维持，建筑行业也将逐步面临高温多雨季节从而影响消费，其淡季效应或将有所体现，短期下游需求难有太大改变。同时，库存方面，中旬虽然厂库出现增量，但伴随下旬产量有所下降，厂库也跟随下降，压力相对不大；同时，社会流通市场建库补仓较为谨慎，短期到货也相对不足，但是成交中下旬始终低迷，大户去库存套现要求较为明确，库存基本难以积累。短期来看，6月涂镀钢厂成本指导价虽未做大幅调整，但5月结算价逐步贴近市场，加之钢厂订单不及预期，成本支撑力度或减弱；流通市场操作依旧谨慎，板材整体重心预期继续走弱，涂镀品种难以单独维稳。短期关注点，6月沙钢热卷下调50元/吨，以及市场一单一议资源到货成本，包括镀冷、镀热价差扩大或修复调整。
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