概述:
截止5月31日,指数方面,国内冷板指数为100.26,月环比下降3.02%,较去年同期下降7.5%。价格方面,据Mysteel数据统计,截止5月31日,现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4327元/吨,5月份累计下跌132元/吨;分城市来看,上海1.0mm武钢卷价为4220元,5月份累计下跌130元/吨,天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4100元/吨,4月份累计下跌190元/吨,广州1.0mm鞍钢卷价为4290元/吨,5月份累计下跌120元/吨。库存方面,截至5月30日,本网监测23个城市库存,本周冷轧板卷社会库存116.48,周环比减少0.21,月环比减少0.06,年同比增加6.52;另本网监测26个城市库存,本周冷轧板卷社会库存118.32,周环比减少0.15,月环比增加0.06,年同比增加6.94。(单位:万吨)
图1:17-19年冷轧价格走势图 (数据来源:钢联数据)
一、热冷价差持续收窄 钢厂生产减量
根据Mysteel对现货价格的跟踪,5月份市场的热冷价差在持续的收缩,主流维持在250-300元/吨,部分更低的价差甚至不足200元/吨,如此不平衡的价差问题,导致单独的冷轧产品亏损,再加上以汽车下游为主导的疲软的下游需求,钢厂接单压力明显,因此钢厂在冷轧供应也出现了一定的减量。截至5月底,Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中,钢厂产能利用率达到72.49%,达到近四年来的次新低,另外6月上旬由于首钢、安钢、涟钢的检修以及其余钢厂的减量,预计6月份上旬的产能利用率继续创新低,6月份市场到货总量会减少,供应压力得到一定的缓和。
图2: 全国冷轧产能利用率走势图 (数据来源:钢联数据)
二、4月份汽车产销同比降幅再次扩大
2019年4月,汽车生产205.20万辆,环比下降19.78%,同比下降14.45%;销售198.05万辆,环比下降21.41%,同比下降14.61%。另2019年1-4月,汽车产销838.86万辆和835.33万辆,同比下降10.98%和12.12%,与1-3月相比,降幅分别扩大1.17个百分点和0.80个百分点。
表1:2019年4月份我国汽车产销情况对比(数据来源:钢联数据)
图3:汽车产销走势图 (数据来源:Mysteel;钢联数据)
2.2汽车经销商库存预警指数环比下降但仍位于荣衰线之上
根据汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数”调查显示,2019年5月汽车经销商库存预警指数为54.0%,环比下降7.0个百分点,同比上升0.3个百分点,库存预警指数位于警戒线之上。
图4:经销商库存预警指数 (数据来源:Mysteel;钢联数据)
三、社库同比增加,总库存窄幅震荡运行
根据Mysteel的调研来看,虽然5月份钢厂生产有所减量,但由于疲软的市场需求,库存并没有出现下降,整体维持窄幅震荡向上的运行趋势;且钢厂厂库前移的迹象也开始出现停顿,整体来看,由于需求问题,即使生产出现减量,但小幅的库存压力还是存在,市场主流心态以成交为主。
图7:全国冷轧板卷钢厂库存走势图(数据来源:Mysteel;钢联数据)
图8:全国冷轧板卷社会库存走势图(数据来源:Mysteel;钢联数
图9:全国冷轧板卷社会库存走势图(数据来源:Mysteel;钢联数据)
四:冷轧成交量持续低迷
根据Mysteel的调研,整个5月份,冷轧样本成交量周日均一直维持在13000-14000吨方向,从未超过15000吨,除了本身的下游需求弱以外,终端的采购积极性很差。
图10:全国冷轧样本企业成交量(数据来源:Mysteel)
五、六月结论:冷轧现货价格继续弱势下行 但幅度有限
1.从生产来看,5-6月份是钢厂集中减量的周期,6月份市场到货的大部分都是5月份生产的资源,因此认为后期市场的供货总压力环比会减少。
2.另外从政策来看,广东率先实施放松汽车限购的条件,其余车辆限购的城市是否陆续放开,是否能拉动目前低迷的汽车消费;另外,由于国六标准的即将实施,市场低价清库存的现象或有利于目前的汽车销量。
从目前的大环境来看,供应减量和政策的驱动对于未来的冷轧行情走势属于利好。
3.从钢厂接单情况来看,6月份接单情况不理想,各大钢厂释放出的低价一单一议资源不少;另外,虽然钢厂后结算仍不到位,但环比上月有所改观,因此成本支撑的力度有所减弱。
4.从市场成交量来看,根据Mysteel的调研,进入5月份,成交量一直维持疲软的态势,贸易商表示由于下跌的行情,采购基本都是拖到最后不得不采购的那一天,预计6月份成交量暂时看不到有好转的趋势。
5.综合来说,对于6月份的行情走势,主流仍看跌,但鉴于比较低的热冷价差,以及钢厂减量之后的发货量会减少(6月份开始),因此即使下跌,认为空间还好,大幅下跌的概率不大。
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