3月能源价格指数为1203.71，同比上涨1.08%，环比上涨1.0%。
3月国际油价整体延续上行趋势，OPEC国家减产态度坚定，加之委内瑞拉局势不稳是主要利好因素。预计2019年4月国际油价市场价格仍存上行空间，底部支撑较为稳固，布伦特在66-72美元区间内运行。
煤炭方面，据有关方面数据，1-2月份，全国原煤产量51367万吨，同比下降1.5%，上年12月增长2.1%，增速由正转负。日均产量871万吨。全国铁路煤炭发运量3.96亿吨，同比减少0.5%。截止2月末，全国重点电厂存煤7009万吨，可用18天。
图1：国内主要煤焦价格走势图
来源：钢联数据
3月份，国内煤市全体仍呈下行态势。动力煤方面，月初在煤炭供给短暂偏紧下价格走强，后续伴随着南方雨季来临，水电替代火电作用或将有所增强，煤炭市场整体仍维持弱势运行。焦煤市场呈现区域性稳中偏弱。中上旬得益于煤矿缓慢的复产进度价格整体偏稳，而下旬伊始，焦炭市场的持续下跌使焦企在微薄利润下不得不向原料端施压，部分品种焦煤由此出现区域性下滑。3月份国内喷吹煤市场以稳为主，主流大矿喷吹煤价格暂稳运行，宁夏部分煤矿小幅下调。
国际方面，本月国际三大港口煤炭价格继续回落。截至3月29日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为85.1美元/吨；理查兹港动力煤价格指数为55.2美元/吨；欧洲三港动力煤价格指数为62.3美元/吨。
图2：国际三大港口动力煤价格指数走势图
来源：钢联数据
3月正值榆林矿难和内蒙非煤矿安全事故安全大检查，产地煤矿复工不及预期，加之恰逢处于两会期间，受此影响煤炭供给出现短暂偏紧。进入中旬后，由于前期港口和坑口煤价持续上涨，下游对高价煤采购积极性下降，贸易商抵触情绪较强，因此产地和港口纷纷下调煤价，但随着高价煤持续理性回落，可煤炭消费淡季即将进入，电厂日耗稳定，暂稳较大采购计划，多以长协煤补库为主，除高卡优质低硫煤价格坚挺，一般烟煤价格依旧处于弱势，多持观望态度，后续伴随着南方雨季来临，水电替代火电作用或将有所增强，煤炭市场整体仍维持弱势运行。
截止3月29日，秦皇岛港库存639.5万吨，库存明显增加。广州港库存207.6万吨,库存明显下降。
图3：主要港口煤炭库存走势图
来源：钢联数据
1-2月份，全国发电量10982亿千瓦时，同比增长2.9%，其中，火力发电量8427亿千瓦时，同比增长1.7%；水力发电量1352亿千瓦时，同比增长6.6%。
3月全国天气回暖较快，居民用电负荷逐步降低，沿海六大电厂日耗持续稳定，短期无法释放较高耗能，且电厂高库存下基本维持以长协煤补库为主，电厂短期补库需求暂未释放，仍处于主动去库存阶段，当前煤炭进入传统消费淡季，南方即将进入雨季，后续水电替代效益增强。截止3月29日沿海六大电库存1590.35万吨，日耗67.28万吨，存煤可用天数23.64天。
3月炼焦煤市场呈现区域性稳中偏弱。中上旬得益于煤矿缓慢的复产进度市场价格整体偏稳，而下旬伊始，焦炭市场的持续下跌使焦企在微薄利润下不得不向原料端施压，部分品种焦煤由此出现区域性下滑。下游焦钢企业在前期持续补库行为下，焦煤库存已至中高位水平，随着焦炭市场的持续下行，多数焦企控制焦煤采购量以降低成本，尤其3月21日焦炭第二轮下调逐渐落地以来，焦煤下游端需求明显减缓，且4月份新税率的执行对焦炭价格有一定幅度下行预期，焦煤短期需求相对看弱。
图4：山西吕梁主焦煤和澳洲主焦煤价格走势图
注：参考指标A9.5S0.6V21G85Y17；价格类型分别为：车板含税价和京唐港提货价
来源：钢联数据
3月国内主要进口焦煤港口库存较上月小幅增加。截止3月29日，Mysteel统计沿海港口进口焦煤总库存424万吨增24万吨。其中，京唐港250万吨增50万吨，青岛港24万吨增1万吨，日照港27万吨减1万吨，连云港40万吨减7万吨，湛江港18万吨减2万吨，鲅鱼圈港54万吨减21万吨，广州港8万吨增1万吨，珠海港3万吨增3万吨。
图5：港口进口炼焦煤库存变化趋势图
来源：钢联数据
据上海钢联的调研显示，截止3月29日，Mysteel统计全国100家独立焦企开工率数据，平均产能利用率80.05%；按产能（产能<100利用率74.45%，产能100-200利用率74.77%，产能》200利用率82.68%）；按地区（东北91.84%，华北76.2%，华东81.36%，华中88.07%，西北84.93%，西南79%）。
库存方面， 炼焦煤总库存801.30万吨，减3.60万吨，平均可用天数15.52天，减0.14天。统计全国110家钢厂样本：炼焦煤总库存801.30万吨，减3.60万吨，平均可用天数15.52天，减0.14天。
3月份国内喷吹煤市场以稳为主，主流大矿喷吹煤价格暂稳运行，宁夏部分煤矿小幅下调13元/吨。煤矿复产仍在逐步推进中，国有大矿生产基本正常，民营煤矿开工有所增加，原煤供应稍有增加；3月份钢厂开工情况较2月稍有下调，环保力度较大，检修钢厂增多，预计4月份钢厂高炉将逐步复产，市场需求有增加趋势。但考虑到目前钢厂利润水平不高及税率下调等情况，喷吹煤下月价格或有小幅下调可能。
库存方面，上海钢联对全国50家主要钢厂喷吹煤库存统计显示，截至3月28日，我国主要钢厂喷吹煤总库存231.4万吨，较2月份增11.4万吨，环比增幅为5.18%。
从整体市场情况来看，3月份钢材及原料端走势较为偏弱，整个产业链利润水平不高，不排除有继续压缩成本的可能。从钢厂高炉开工率及产能利用率情况来看，截止28日全国主要钢厂高炉产能利用率为64.64%环比下降1.11%。3月份受环保力度较大影响，高炉开工率不高，但月底及月初钢厂高炉检修陆续完成，开工率将有所上调，预计4月份高炉开工水平较3月将有所提高，喷吹需求也将增加。从钢厂库存情况来看，3月份钢厂库存稍有增加，可用天数增加，但4月高炉复产预期较强，需求呈增加趋势，采购积极性或有提高。从煤矿生产情况来看，目前煤矿仍在逐步复产中，原煤供应稍有增加，喷吹供给增多。4月份将执行新的税率，税率的下调或将使得煤炭市场价格小幅调整。从市场情况来看，喷吹供应及需求均有增加可能，供需格局变化不大。综上所述，预计4月国内无烟喷吹煤市场或稳中偏弱。
原油方面，3月国际油价整体延续上行趋势，OPEC国家减产态度坚定，加之委内瑞拉局势不稳是主要利好因素。截至3月28日，WTI区间55.8-59.98，布伦特区间65.07-68.5美元/桶。
图6：国际原油价格走势及其影响因素分析（布伦特）
来源：钢联数据
上旬，疲弱的美国制造业数据引发市场对全球经济减缓的担忧，欧美原油期货下跌，但OPEC国家称将加速减产，市场寄希望于中美贸易谈判达成协议，欧美原油期货上涨。中旬，沙特阿拉伯能源部长称6月份以后欧佩克以及减产同盟可能继续减产，加之委内瑞拉原油供应中断，欧美原油期货跌后反弹。下旬，欧佩克可能加大减产力度并延长减产协议期限，加之美国原油库存下降，欧美原油期货再次上涨，但缺乏消息指引，交易商稍事喘息，欧美原油期货在涨至四个月高点后回跌。月末，炼油厂开工率下降，加之美国原油出口量减少，美国石油库存意外增长，欧美原油期货回跌。
图7：WTI与布伦特油价走势
来源：钢联数据
截至3月22日当周，美国原油库存同比下降，原油日产量同比持平。美国原油库存为4.42283亿桶，同比下降0.8%，美国原油日产量1210万桶，同比持平。备受市场关注的美国库欣地区原油库存4692.4万桶，同比上涨0.59%。同时，美国石油钻井数量减少至824座。
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2017-3-22 |
美国原油库存（亿桶） |
库欣原油库存（万桶） |
美国原油日产量（万桶） |
美石油钻井数量（座） |
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总量 |
4.42283 |
4692.4 |
1210 |
824 |
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与上月增长比 |
-0.8% |
+0.59% |
0% |
-3.4% |
来源：钢联数据
本月WTI和布伦特的价差在-7.88美元/桶至-9.8美元/桶区间运行，平均价差在-8.89美元/桶左右，本月WTI对布伦特全部维持负价差，价差与上月相比略有收窄。
本月美元指数出现走强，均值较上月增长0.28%至96.752。
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图8 2015-2016年国际原油价差走势图 |
图9 2015-2016年美元指数及油价对比图 |
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来源：钢联数据
本月来看，WTI成交重心较2月上涨约3美元/桶，而布伦特成交重心较2月上涨约2美元/桶，2019年3月WTI均价在58美元/桶附近，布伦特均价在67美元/桶附近。
供应端来看，OPEC减产相关消息仍然在提供利好氛围，沙特及俄罗斯均表示出积极态度，给市场业者带来不俗信心，同时美国原油库存持续下降，也给油价带来利好动力。需求端来看，全球经济数据仍然显露利空，中美贸易摩擦尚存不确定因素，对油价形成一定抑制作用。政策面来看，美联储加息按下暂停键，对油价属于利好消息。地缘政治来看，委内瑞拉和伊朗局势不稳，对供应端的影响仍然值得关注。预计2019年4月国际油价市场价格仍存上行空间，底部支撑较为稳固。WTI价格或在57-63美元区间运行，布伦特在66-72美元区间内运行。
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