概述：3月国内市场热轧价格呈现缓慢向上的走势，钢厂出厂与结算价相对偏高，市场仍处于去库状态，短期市场处于相对平稳态势。就商家反馈，近期资源相对分散，成交情况也并不差，因此顶价的意愿尚存。从钢厂反馈的情况看，3月份订单情况尚可，而4月份整体的订单压力并没有出现明显上升，因此4月份话语权仍在钢厂手中。钢厂成本与利润角度考虑，钢厂当前整体利润值空间不大，净利润在300-400元/吨，这对钢厂而言也没有更多的降价意愿体现。从下游端情况看，冷系尚可，但直接使用端并没有出现明显增放量的情况，而处于则因国内外价差仅有25美金，国内钢厂整体出货意愿并不强。就此看，4月份钢厂预期产量在不断上升，整体需求则处于持稳状态，对于市场整体起不到支撑作用。目前南北价差再度缩小，华北地区工厂手中订单基本维持在14-20天水平，情况较为乐观。所以就4月份看，继续缓慢向上，缓解压力，成本与需求对价格有双向支撑。截止3月29日，指数方面，国内热卷指数为139.2，月环比下降0.27%，较去年同期上升1.59%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3927元/吨，月累计上升74元/吨。库存方面，截至3月29全国热轧板卷库存为244.03万吨，较上月下降了29.74万吨。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）国际钢铁价格指数行情
3月国际钢市除亚洲&北美有好转外，其余市场依然偏差。截止3月24日国际钢价综合指数为195.8点，较上月末上升0.1%，较去年同期下降3.26%。扁平材指数为175.7点，较上月末下降0.9%，较去年同期下降8.15%。分区域来看，北美地区指数为210.7，较上月末上升1.06%，较去年同期下降8.67%；亚洲地区指数为219.4点，较上月末上升0.97%，较去年同期上升1.29%；欧洲地区目前指数为152.1点，较上月末下降2.56%，较去年同期下降9.57%。
图1：国际钢价指数周走势图 数据来源：钢联数据
二、国内热轧板卷库存情况
（一）国内热轧板卷库存小幅下降
图2：全国热轧板卷库存走势图 数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截止3月29日，国内热轧板卷库存处于小幅上升状态，目前国内社会热轧板卷库存为244.03万吨，较上月下降29.74万吨，较去年同期下降29.71万吨。
三、出口形势较前期有所回落
图3：热轧板卷进出口走势图 数据来源：钢联数据
截止至3月29日，国内天津港出口价格较国内高120.57元/吨，钢厂在5-6月份订单价格不合适，国际市场接受程度下降，订单会出现一定回落。
截止至3月29日，国内出口市场热卷较韩国国内市场价格低，172.25元/吨，较上月底减少142.75元/吨。
图4：3月中国出口到韩国热卷价差（单位：元/吨）
四、国内热轧板卷市场价格高位向下
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图 数据来源：钢联数据
截至3月29日，国内4.75mm热轧板卷均价为3927元/吨，较上月末上升74元/吨，较去年同期上升了22元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格大部分均处于回升状态。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据
五、4月热轧板卷市场价格呈现震荡调整，主因供给压力增加，但库存略低短期压力尚未能体现
3月国内市场呈现底部向上走势，市场成交处于正常偏低水平，但库存整体不高。钢厂的整体压力相对偏低。就4月份看，3月份各大钢厂结算价格偏高，成本提升后商家再度低售的意愿不强烈。笔者认为市场价格在产量回升而需求相对持平的情况下，价格整体上升的空间相对有限。就钢厂出厂价看，4出5月份将处于平稳的趋势。
一、 库存方面
据Mysteel调研数据显示，截至3月29日，全国主要城市热轧卷板库存较去年同期下降29.71万吨。目前社会库存维持在244.03万吨左右，环比下降29.74万吨。3月各钢厂结算价基本维持在3840-3860元/吨的水平，相比2月份继续呈现上升态势，商家低售的想法与意愿偏低，市场资源主要集中在不同地区，因此市场分歧面略大，对于整个市场的价差呈现不平衡状态。因此就后期看，资源在短期会呈现分流态势，在供应量逐步上升的情况下，需求没有明显变化，对市场压力略大。
二、钢厂方面
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.73%，环比增0.7%，同比降2.21%；高炉炼铁产能利用率78.31%，环比增0.81%，同比增2.56%，钢厂盈利率86.64%，环比增1.21%，日均铁水产量219万吨，环比增2.26万吨，同比增7.17万吨。
三、需求方面
据市场反馈，3月市场除了华北地区限产（导致替代性需求下降外）整体需求没有出现明确的增量，但细分行业看，也暂没有出现大幅下降的行业，整体处于相对平稳的情况。就4月份看，需求大幅改善的可能性不高，而供给量上升后给与市场带来的压力则在不断增加，长期对市价的影响略大。
四、出口方面
3月底，国内热轧价格回升后，国内出口价格较国外价差仅有25美金，而去除完退税以后则与国内价格基本持平，国内钢厂出口动力不大。国外采购意愿尚存，但当前价格觉得并不合适，基于这种情况对市场的采购量会有一定影响，特别是5-6月份整体的影响，就后期看，这一情况将会维持一段时间。
（Mysteel.com钢材事业部 曹剑勇021-26093673 编辑，未经许可，请勿转载）
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