概述：3月份带钢市场高位震荡运行，且呈现出窄幅上涨的趋势。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价月度环比上涨26元/吨，从3834元/吨上涨至3860元/吨，中宽带均价月度环比上涨57元/吨，从3820元/吨上涨至3877元/吨。从价格和震荡来看，中宽带价格略高于窄带，涨幅也大于窄带，整体市场偏弱运行，而且二者价差逐步拉开。4月带钢市场如何运行？下面先回顾一下3月份带钢市场整体情况，然后从中分析4月份带钢行情走势。
一、带钢出口形式分析国内带钢的消费市场依然主要面向国内，但是带钢出口情况的好坏也对国内市场产生一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。1、热轧窄带钢出口变化2018年12月份热轧窄带钢出口量为28782.856万吨，环比下降14.73%，出口量有所下降，说明国内钢材价格的高价位在一定程度上刺激了其出口量的减加。
图1：2009-2018.12月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化2018年12月全国冷轧窄带钢出口18471.968万吨，环比下降11.11%。本月冷轧窄带钢出口量窄幅下降，这与热轧窄带钢趋势相同。当前冷轧窄带钢的价格受热轧带钢影响，使得国内产品在国际市场上竞争优势健减少，出口量对应减少。
图2：2011-2018.12冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、3份国内热轧带钢市场回顾3月份国内带钢市场价格高位震荡且窄幅震荡，多数地区热轧带钢价格涨跌幅度有限，北方市场明显强势，涨跌幅多超过百元。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从3月初的均价3834元/吨上涨至3月底3860元/吨，窄幅上涨26元/吨。中宽带方面：3月初的时候全国中宽带均价3820元/吨，上涨至3月底3877元/吨，窄幅上涨57元/吨。同时全国窄在3月初，窄带高于宽带高于14元/吨，到3月底价宽带高于窄带17元/吨。从3月份的窄带和中宽带走势来看，中宽带价格偏强于窄带，但中宽带与窄带价差有所拉开。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2015-2019.3月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
由图3来看，2月份145带钢和钢坯价格走势大致相同，145带钢价格继续震荡上行，钢坯也是强势上涨，因此可以理解窄带上涨的逻辑，价差维持在一个合理的区间之内，但是部分时期因145带钢需求增加且资源较少，两个品种价差有所增大，随着时间的修复两价差逐步恢复正常。截止3月底钢坯和带钢的价差为260元/吨和月初的260元/吨相同，最大价差370元/吨，表2月份调坯轧材厂家的盈利空间继续收窄，主要原因钢坯上涨，窄带承压上行，但高价窄带成交困难，降价成本压力，调坯带钢企业的生产成本增加，窄带生产企业减少，下游需求增大，价格难以才会进一步上涨。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
3月份带钢价格持续下降，贸易商成交一般，“华北带钢会议”结算价格仍按规格定价。华北带钢会议精神：3月结算355以下3680，360-420为3690，421-450为3720；451以上3730-3760；4月指导价格：355为3950,420以上为4000，承兑加70。从结算价格来看，较上月结算价上涨60元左右，结算价格的上涨和近期铁矿价格的上涨有直接关系，且中宽带大多为长流程企业，受成本因素影响结算价上涨有逻辑支撑，但是本地带钢下游企业采货积极性并不高，从而支撑了带钢市场价格的震荡下行，同时在会议之前厂家挺价意愿明显。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2013-2019年3月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2010-2019年3月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势均趋强运行，月初中宽带价格得到合理修复略高于窄带，后期又有所拉大。而从价差上来看，受黑色系以及下游需求影响全国带钢价格都有不同程度提高，同时铁矿价格的上涨间接影响到带钢价格 4、从下游市场看带钢市场
图7：2015-2019年3月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，3月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格走势基本一致，部分时段因架子管的需求增加，价格呈现上涨的趋势，但是强弱还是能够从价差上体现出来的。3月两者价差基本持稳，截止3月底，唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条，其中82条生产线停产，开工率在17.17%，较上周持稳。其中完全停产企业19家，涉及生产线条数43条；在生产企业27家，停产条数52条，实际开工率在30.36%。当前窄带利润微薄，受钢坯与下游脚手架管的双重影响，开工率较低。
图8：2015-2019.3热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：钢联数据
通过图8可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在240-250元/吨。但在2月低的两者价差有所收窄，焊管厂家利润空间有所收窄。春季来临工地复工，管厂订单增加，下游焊管厂家挺价意愿较强，月末焊管和232mm带钢价差在230元/吨，因中宽带钢价格上涨价差有所收窄。据统计，本周唐山18家232系列带钢厂30条带钢生产线中，7条带钢线检修或停产，影响产量17.84万吨，产能利用率为77.10%，较上周上涨2.89%，19条带钢线开工生产，开工率76.66%，较上周持平。
三、4月份国内带钢市场或将稳中趋弱
1.Mysteel预估3月下旬粗钢产量小幅回升。全国粗钢预估产量2568.97万吨，日均产量233.54万吨，环比3月中旬上升2.56%。3月全国粗钢产量7110.78万吨，日均产量229.38万吨，环比上升4.99万吨，增幅1.30%。价格方面，3月下旬钢材现货市场价格弱势盘整。截止发稿，Mysteel钢材综合价格指数145.21，月环比上升1.54%。分品种看，长材价格指数月环比上升1.48%，扁平材价格指数月环比上升1.61%。
2.2019年3月份中国钢铁行业PMI为50.9%，环比回升0.3个百分点，连续两个月站于荣枯线之上。从分项指标来看，产出指数虽有所回升，新订单指数小幅下滑，看似剪刀差，但实际所处荣枯区间不同，导致成品材库存指数大幅下滑并且处于荣枯线之下
3.增值税是以商品（含应税劳务）在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税。中国自1979年引进增值税制度，到目前增值税已成为第一大税种，2018年收入规模突破6万亿元。4月1日起，增值税迎来大规模减税，主要内容包括四项：降低税率、扩大抵扣、留抵退税、加计抵减。在降低税率方面，适用16%税率的项目改按13%税率征税，主要涉及制造业等行业；适用10%税率的项目改按9%税率征税，主要涉及交通运输业、邮政业、建筑业、房地产业、基础电信服务和农产品等货物。在扩大抵扣方面，首次将购进国内旅客运输服务纳入抵扣范围。像大家出差取得注明旅客身份信息的火车票、飞机票、汽车票等客票，单位就能拿来抵扣了。同时，将取得不动产支付的进项税由分两年抵扣（第一年抵扣60%，第二年抵扣40%），改为一次性全额抵扣。在留抵退税方面，留抵退税扩大到全行业，纳税人只要符合条件，其新增留抵税额可以退还。留抵税额，是指纳税人销项税额不足以抵扣进项税额而未抵扣完的进项税额。通俗来说，之前留抵税额只能等到结转下期抵扣，现在则可以退税，能缓解企业资金占用压力，直接增加企业现金流。在加计抵减方面，对主营业务为邮政、电信、现代服务和生活服务业的纳税人，按进项税额加计10%抵减应纳税额。
总的来说，3月份钢厂多有生产检修，随着4月底的陆续生产，月环比产量有所增加。而4月份有检修计划的钢厂较少，供给压力减少，各品种的需求会进一步好转，再加上目前多数城市库存量低于去年同期水平，且去库存明显，商家心态远期偏空，因此4月份国内带钢市场或将稳中趋弱。
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