供需矛盾短期弱化 原油价格弱势震荡

近期在基本面供需矛盾不突出、宏观预期偏弱的情况下，国际油价弱势震荡，上海SC原油期货大方向上仍与国际油价保持高度同步，但20日SC1809合约出现跌幅扩大至跌停板的情况。有关专家表示，国内原油期货相对于国际市场超跌，也在一定程度上受到交割临近，自然人集中退出的影响。而上期能源近来也通过风险控制提示、交割注意事项提醒、基础知识普及等多种形式，向投资者宣讲规则、提示风险，投资应加强相关方面学习，做好风险防范工作。

国泰君安期货原油研究总监王笑表示，在供需矛盾弱化的情况下，国际原油价格继续保持弱势回调的走势。从目前基本面变化上来看，原油需求预期在由美国引发的全球贸易摩擦的情况下随着市场对未来经济预期的略微悲观有所下调，特别是近日由土耳其和美国的贸易战引发的对整个欧洲地区的经济冲击的恐慌对油价的需求预期打击明显；从供应面来看，目前OPEC与非OPEC国家产量保持稳定小幅回升的状态，虽然偶有断供事件发生且伊朗问题仍待解决，但总体产量的回升明显缓解了市场此前对于未来供应短缺的焦虑。因此我们可以看到市场给予原油的风险溢价在降低，国际油价回调明显。

另外从市场情绪来看，海通期货原油期货分析师杨安表示，6月底国际油价触顶以来，油价即进入震荡回落阶段，时间进入8月，市场反弹力度越来越弱，价格形态进一步趋弱，盘面表现显示资金从上半年的积极看涨经过一段时间的相持之后观点开始趋向于保守甚至偏空思路，而从我国刚刚公布的相关数据来看，下半年市场需求前景存疑，下半年油价或将震荡回落的观点。目前来看这一观点已经成为市场主流预期，部分机构已经开始判断WTI价格将回落至60美金。

而对于目前上海SC原油的走势，王笑表示，从国内原油期货走势来看，大方向上仍与国际原油保持高度同步，但是SC1809今日跌幅更大出现跌停的情况，除了受到基本面影响之外，还因为SC1809合约即将进入交割阶段，自然人需要平仓所致。

根据上海国际能源交易中心规定，合约最后交易日前第八个交易日闭市，不能交付或者接收源中心规定发票的自然人客户该原油期货合约应持仓0手。对于SC1809合约来说，其最后交易日为2018年8月31日， 也就是8月21日收盘前自然人交易者持仓需为0。

另一方面来看，王笑表示，由于国内原油期货作为新品种上市不久，市场参与各方对规则还需要一定的时间熟悉了解，上期所此前也多次通过风险提示通知、基础知识普及等多种形式，向市场投资者进行规则解读和风险提示，请各有关单位做好风险防范工作，并建议市场理性投资、注意风险，因此SC1809大跌对市场造成的冲击并不大。

并且从另外一个角度看，杨安表示，从8月以来频繁出现的套利机会来看，为产业客户、机构客户提供了无风险套利机会，对于吸引产业客户、机构客户来说是一件好事，能够加快上海原油期货市场成长为成熟市场的步伐。