概述：7月份国内带钢市场行情一路趋强调整，整体带钢市场价格都有不同幅度上涨。据我网统计，截止月末本月全国窄带均价从月初的4069元/吨到月末的4198元/吨，中宽带均价月度环比上涨100元/吨，从4156元/吨涨至4256元/吨。中宽带需求逐步释放，使得宽窄带钢价差拉开差距，至于8月份带钢市场如何演绎，下面先回顾一下7月份带钢市场整体情况，然后从中分析8月份带钢行情走势。
一、带钢出口形式分析
热轧带钢的主要消费场所在国内市场，但其中出口的一部分也占有一定份额，所以出口带钢也仍值得我们关注。
1、热轧窄带钢出口变化
2018年3月份热轧窄带钢出口量为5.18万吨，环比下降15.91%，出口量小幅下降，表明国内带钢价格的上涨在一定程度抑制了出口。
图1：2009-2018.3月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化
2018年3月全国冷轧窄带钢出口2.67万吨，环比上涨61.82%，同比上涨71.15%。3月冷轧窄带钢出口量有所增多，这与热轧窄带钢趋势相反。受国内酸洗冷轧严查影响，国内冷轧产品供应收窄，低价资源在国际市场上优势较大，出口量有所增多。
图2：2011-2018.3冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、七月份国内热轧带钢市场回顾
七月份国内带钢市场价格有所上涨，个别地区热轧带钢价格涨幅较大。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从7月初的均价4069元/吨至7月底4198元/吨，大幅下降129元/吨，中宽带7月初全国均价4156元/吨，与窄带相差87元/吨，二者之间价差悬殊。截止月底，全国中宽带均价下滑至4256元/吨，月环比下降100元/吨，与窄带相差58元/吨，二者直接的价格差额略有收窄，当前唐山地区高炉限产20%，也是使得价格上涨的因素之一。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2015-2018.7月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
由图3来看，7月份145带钢和钢坯价格走势震荡上行。145带钢价格小幅走高，钢坯走势与145带钢走势基本吻合，换言之可以理解为受成本因素影响，钢坯价格走势影响145带钢的价格变化，但整体带钢与钢坯的价差处于先拉开后收窄，在拉开的状态，截止7月底钢坯和带钢的价差为260元/吨和月初的270元/吨相差10元/吨，去除轧制成本，部分调坯厂已经亏损。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
7月份带钢价格震荡上行，整体成交一般，“华北带钢会议”结算价格仍按规格定价。华北带钢会议精神：7月结算价355以下3880，356-420结3900，420-460结3940，460以上结4000-4060现金含税；8月指导价格窄带4100元/吨，宽带4300元/吨，承兑加100。从结算价格来看，较上月结算价小幅上涨40元/吨，传统开工淡季背景下结算价格的上调与与当前唐山地区环保限产政策有直接关系。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2013-2018年7月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2010-2018年7月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格全国各主流城市价格呈现震荡上行的态势。而从价差上来看，窄带南北价差逐步收窄，据笔者了解，当前南北带价差小，且市场不稳定因素居多，不利于南下。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2015-2018年7月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，7月份上旬唐山脚手架与145mm窄带钢价格走势一致，当前天气炎热，工地施工情况较弱，对于脚手架管的需求量逐步减少，脚手架管与145mm的带钢价格逐步收窄，况且前期脚手架产量较大，部分企业积压大量库存等待消化，145mm带钢销量较差，且部分销往外地，造成了价各的反向运行8月2日对唐山地区脚手架管厂家开工情况调查如下：据不完全统计，唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条，其中81条生产线停产，开工率在18.18%，较上周降持平。其中完全停产企业16家，涉及生产线条数40条；在生产企业30家，停产条数51条，实际开工率在30.51%。
图8：2015-2018.7热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：钢联数据
通过图8可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在200元/吨左右。在7月份价差趋于一个逐步下降的趋势，受当前天气炎热，工地开工淡季，焊管厂家利润逐步收窄，管厂开工率维持在一个较低水平。近期随着唐山地区环保限产钢坯价格的上涨，下游焊管厂家价格也水涨船高，月末焊管和232mm带钢价差在180元/吨。据统计，本周唐山18家232系列带钢厂30条带钢生产线中，8条带钢线检修或停产，影响产量23.27万吨，产能利用率为70.14%，较上周降低7.1%，22条带钢线开工生产，开工率73.33%，较上周降低6.67%。七月各社会库库存有增有减，究其原因市场淡季加之唐山地区限产刺激带来的库存波动但整体库存处于全年库存低点。
三、八月份带钢市场或将低位震荡上行。
2018年7月份中国钢铁行业PMI为50.8%，环比明显回升2.4个百分点，四个月后重回荣枯线之上。7月份的基本面情况超出了市场普遍预期，供给仍处低位徘徊，而需求却一反淡季规律逐步转好。表现在PMI指数上，新订单指数出现明显增加且站于荣枯线之上，产出指数小幅下降，成品材库存指数明显下降，价格向指标如成品材出厂价出现明显增长。在利润有所扩大的前提下，原材料采购量也有明显增加。中国钢铁工业协会7月25日发布的数据显示，上半年，我国约380家主要钢铁企业实现销售收入1.97万亿元，同比增长15.33%；实现利润1392.73亿元，同比增长151.15%。进入8月份，已知的基本面情况能否令PMI继续站于荣枯线之上，下面将根据市场情况进行详细分析。
第一、相关数据显示，Myipic综合指数为75.3，环比上月上涨4.01%，同比去年上涨2.59%。其中进口矿环比上涨2.92%，国产矿环比上涨5.35%。Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15345.48万吨，环比上月减少233.80万吨，日均疏港量由上月的269.95万吨下降至262.23万吨。可见，即便钢厂实际产量受到环保政策的限制，但由于钢材价格的上涨，钢厂补库情绪得以保持，原材料价格跟随上涨。PMI指数端来看，原材料库存指数继续下降；国内、外原材料采购量指数出现回升，分别为55.8%和51.0%。
第二、7月份，在钢材价格上涨带动影响下，铁矿石价格小幅上升，受夏季高温、各地强降雨以及环保限产措施影响，钢铁产量有所回落，铁矿石市场需求强度下降，港口库存仍居高位，总体上仍呈是供大于求态势，后期铁矿石价格难以大幅上涨，仍将呈小幅波动走势。
第三、从统计局发布数据来看，2018年1-6月，规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速较1-5月份回落0.2个百分点。1-6月，全国固定资产投资（不含农户）297316亿元，同比增长6%，增速比1-5月份回落0.1个百分点。1-6月，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%，增速比1-5月份回落0.5个百分点。虽上半年基建投资增速下滑拖累固投增速，经济有一定回落压力，但随着扩内需、积极财政等政策发力，后期国内经济仍将平稳运行。
第四、Mysteel预估7月下旬粗钢产量出现回落。全国粗钢预估产量2531.02万吨，日均产量230.09万吨，环比7月中旬下降1.88%。7月全国粗钢产量7199.72万吨，日均产量232.25万吨，环比上升1.84万吨，增幅0.80%。目前来看，随着国内环保限产政策持续发力，整体供给难有明显释放，后期环保政策将维持常态化。
综合来看，对于8月份，部分地区环保政策将延续，部分地区开始出现新的环保政策，钢厂实际产量依旧受限，甚至将出现较为明显的下降，短期对于价格仍有一定支撑，但受限于下游对于高价资源接受能力，价格持续上涨动力不足，预计八月份价格将高位调整。
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