棉花自2016年度就已启动上涨齿轮，在多头势力拉涨，棉花多次上涨，但结局都被宏观政策打压，那么2018年度棉花是否还能启动上涨行情？
图1 2018年国储成交情况统计
据我的农产品网了解，今年从2月开始纺织企业工业库存基本是一个增加库存的趋势，而纱和布的库存基本上呈现一个减少的趋势。据知悉企业棉花工业库存量为82.76万吨，环比增加了2.85天，同比增加10.3天；纱库存为20.14天销售量，环比减少1.9天，同比还增加1.81天；布的库存为近23.17天销售量，环比增加0.12天，同比减少4.02天。从下游的库存情况来看，可见今年的下游纱布库存情况较前几个月确有减少，而同期纺织企业也随着抛储开始之后棉花的库存在逐渐增加。但拉长时间轴来看目前纺织企业的工业库存和三年收抛储之前的年代看，工业库存仍然是位于一个相对的低位，后期预计随着储备棉轮出结束日的临近，工业库存还将继续增加。目前国内棉花供应量仍不小，商业库存仍有200多万吨，而进口棉又增加80万吨配额，现在离大量新疆棉上市的10月还有2个月左右的时间，所以这个市场上可选棉花资源很多。
但是在资源充足下，7月31日下午，全国棉花交易市场与中国储备棉管理有限公司联合发布《关于继续做好2017/18年度储备棉轮出销售工作的公告》，决定2017/18年度储备棉轮出销售截止时间为9月30日。
图2 郑棉主连走势图
7月31日，郑棉主连冲高上涨400个点，在拍储延期消息面放出，郑棉主连夜盘小幅回落，但主连稳居17000线上，在8月1日中美贸易摩擦加剧征税从10%上涨至15%-25%，郑棉主连大跌，回归理性16700上下。每一次棉花只要涨，国内政策就会出台，特朗普在贸易战上准变脸，配合的同步性，堪称一绝。
但从今年储备棉竞价销售实际情况来分析，储备棉竞价销售一方面保证市场供应，稳定国内棉花及其下游产品价格，另一方面有效地降低国内纺织企业原料采购成本，增加国内棉花产品市场竞争力，特别是在我国棉纺织品出口形势与环境多变的情况下，扶持纺织企业。
从当前国内外棉花市场发展趋势分析，储备棉竞价销售延期似乎影响有限，但市场应特别关注的是有关公告没有讲明延期期间要抛多少棉花，这是市场应注意的关键点。与此同时，储备棉竞价销售延期表明有关机构的一种态度，抛储延期就是要告诉部分以炒作为主的市场资金不要过于疯狂，不要再借助一些题材兴风作浪。
目前引起纺织企业惊恐的那就是对资金炒作行为的担心，从当前国内纺织行业现状来看，纺织企业是需要采购棉花的，国内棉花市场上性价比最好的资源是竞价销售的储备棉。不过由于资金紧张，纺织企业不是不想大量参与储备棉竞价销售，实际上其是愿意竭尽全力地参与，但因效益不好，企业没有多余的钱，在这种情况下，纺织企业是有多少钱就去参与竞拍多少棉花。因此储备棉竞价销售延期对纺织企业来说肯定是一个大利好，是对其的一个有重大意义的扶持。如果没有储备棉竞价销售延期，估计国内棉花价格会很快走高，国内棉花及其产品的价格与国际市场相关产品的价格差会越来越大，届时进口棉纱等又将大量涌入国内市场，此时国内纺织企业肯定会遭受冲击，现在国内纺织企业基本上是靠储备棉竞价销售来保证原料供应，如果储备棉竞价销售没有了，那么国内纺织企业又将出现大面积亏损甚至倒闭。
当前国内纺企主体是非常“恐惧”棉花价格上涨的，很多市场主体想尽可能地多囤积棉花，市场已出现棉花投机性需求，这与市场消费需求是完全不同的。消费需求是一种需要，但投机性需求则完全是不限量的。如果棉花产业链上的各个环节均出现投机性需求，每个环节上的企业均想多囤积一些棉花，那么这个市场需求量真的会很大很大。比如正常情况下一家纺织企业需要保持25天的棉花原料库存，在投机心理作用下，其想保持45天棉花原料库存，而在有45天原料库存后，其又想有90天棉花原料库存。
有一种办法可以让棉花价格保持稳定，那就是让棉花市场供应有保障，甚至要让市场主体感觉到棉花资源实在太多了。
综上，国内市场，短期内各个等级的棉花供应量足，储备棉延期也是应需求市场，而两个月后新棉业将上市，而下游消费目前仍处于相对的淡季，需求不旺，因此市场上从供需层面讲，棉花供大于求。而从仓单方面看，目前郑棉注册仓单+有效预报仓单量超过45万吨，而郑棉809合约单边持仓折棉花43万吨左右，因此巨量仓单也压制着近月合约的上涨。以上是利空方面，但8月也是棉花生长的关键时期，假如天气或者政策出现大的变化，棉花在去库存的大背景下也很容易引起大的上涨行情。因此，我的农产品网观点是，目前市场供大于求，市场预计偏弱势，但由于是在去库存的大周期中，郑棉下跌的空间也有限，而假如政策或者天气出现大的变化，反而可能会引起大涨的行情。
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