前言：转眼7月已经过去，在这季节性的需求淡季钢材价格并未出现走弱，反而走出了震荡上行的趋势。7月份Myspic普钢价格指数上涨2.5%，其中长材指数上涨3.8%，扁平材指数上涨0.9%。对比来看长材表现强于板材，扁平材的上涨动力略显不足。以四川板材市场为例，整个七月份四川热轧价格只上涨了20元/吨，而同期螺纹钢价格大涨190元/吨。市场再次转为“长强板弱”格局，上半年表现强劲的板材为何开始转弱，后期四川热轧表现又将如何？
图一：Myspic普钢价格指数走势 图二：四川市场卷螺价格走势
数据来源：钢联数据
利空：
库存上涨
六月份以来，四川市场热轧库存开始出现上涨，其上涨速度高于全国热轧库存增速。如图所示，目前本地热轧库存达到了14万吨的高位，较去年同期增加了近4万吨。近期虽然攀钢、重钢到货缓慢，但是由于周边市场需求走弱，南北价差开始拉大，酒钢、包钢、八钢、建龙等厂资源开始陆续到货，因此本地库存短期增速较快。
图三：四川热轧库存变化走势
数据来源：钢联数据
需求转弱
据Mysteel调查的西南市场日度热轧成交量统计来看，经过了3-4月份的成交高峰期后，5月份开始本地热轧成交情况较前期明显转弱，进入7月份的需求淡季，终端需求情况未见好转，商家每日销售维持低位运行。
图四：Mysteel西南热轧成交量监测
数据来源：钢联调研
价格居高不下
上半年四川热轧价格在节后短暂的下跌调整过后，便步入了震荡走高的走势，5月份过后价格围绕在4250元/吨-4400元/吨之间高位震荡，5-7月份热轧均价同比2017年高出超过700元/吨。价格高位盘整运行，一方面压缩了流通环节的操作空间，另一方面也带来了回落的跌价风险。
图五：四川热轧板卷价格走势
数据来源：钢联数据
商家心态谨慎
前面提到价格维持高位盘整，那么作为流通端的贸易企业来讲，对于后期市场的看法以及仓位的把控尤为关键。笔者对本地部分热轧贸易企业随机抽样调查显示，短期继续看涨的商家占15%，看跌商家占20%，尚无头绪的观望企业占比65%.而对于仓位的控制，贸易商显得更加谨慎，绝大多数商家均把库存压在了较低水平。
图六：本地热轧商家心态调查 图七：本地商家仓位现状调查
数据来源：钢联调研
利多：
央行放水
2018年7月23日，央行开展传说中的“麻辣粉”（MLF中期借贷便利）操作5020亿元，5020亿元的规模为2014年9月中国人民银行创设MLF以来最高水平。在上半年房产增速放缓、企业降杠杆的大环境下，整体经济下行压力渐增，央行适时出手放宽货币水龙头，增加了市场资金流动性和活跃度，缓解了部分企业的流动性压力，同时也刺激了金融市场的回暖。
期货走强
从图中我们可以看出，4月初开始，期货走势便呈现出了震荡走强的趋势。而在近期期货走势更是加速向上突破，整个7月份热轧主力合约大涨460点，期货的强势走势对于现货形成了有力的支撑和带动。
图八：期货主力合约价格走势
数据来源：钢联数据
环保常态化
新年伊始，围绕大气环保、废渣废料环保等一些列督查手段和行政政策层出不穷，从年初的邯郸、到徐州、到唐山再到最近的常州，环保督察组所到之地遍布全国主要钢铁生产省份，对违规、违法企业严格整治。受影响最大的是产钢大省河北省以及江苏省，区域相关钢铁生产企业产量受到明显的影响。环保限产已然成为一个常态化的现象。
钢厂供应放缓
本地板材生产企业主要是攀钢和重钢，其中重钢近期集中排产中厚板产品，热轧板卷轧制较少，成都重钢代理商6月份合约资源尚未交货完毕，短期重钢热轧到货速度依然缓慢；攀钢方面，攀钢对攀枝花钢钒4#1350立方高炉检修，计划检修时间为7月20日-9月20日，为期两个月，影响铁水产量近21万吨，攀钢钒1250规格热轧资源供应也受到一定影响。钢厂供应的放缓，或将能够缓解目前的高库存压力。
结论：综合以上因素来看，当前市场处于一个多空交织的局面，价格上涨与下跌均存在一定的支撑，短时间多空支撑因素又难分伯仲，所以短期来看，四川热轧价格或继续维持高位震荡走势。
资讯编辑：李大成 021-26093756 资讯监督：曹剑勇 021-26093673免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
