进入7月，国内钢铁市场整体表现出了“淡季不淡”局面，钢价呈现逆势上扬。具体有以下几方面的利好支撑，首先，环保限产促使供给端持续回落，7月限产再次加码，预计影响铁水日均产量6-10万吨；其次，7月整体出货表现较好，环比6月需求有所回升；钢铁降库延续，截止7月最后一周统计，五大品种库存总量903.22，环比上月减少40.36万吨。据Mysteel分析师对8月建材预测获悉，8月整体需求趋稳，钢价或有小幅提升。那么，冷轧市场8月能否继续走好？笔者将从供需面进行分析。
一、6-7月供给端表现“由降反增”
据Mysteel数据调研数据显示，截止7月最后一周，29家冷轧钢厂开工率87.23%，周环比持平，月环比增4.25%，年同比下降6.39%；同口径产能利用率81.26%，周环比下降0.49%，月环比增1.73%，年同比下降1.03%；周产量82.25万吨，周环比减少0.5万吨，月环比增加1.75万吨，年同比减少1.05万吨。从开工率可看，月环比明显增加，由此可见供给端7月表现出不降反增局面。而国营钢厂7月冷轧价格上调100-200元/吨，原料端成本表现趋弱，成品材利润可观，且7月钢厂订货较好，市场在淡季需求仍存，两方面使得钢厂开工陆续提升。随着环保限产不断施压，铁水供应量有所减少，对于线材这么强势的品种而言，利润空间较大，铁水向其转移也在所难免，为此，短期冷轧供给端将有所回落。
图1：全国钢厂冷轧板卷周度开工率&产能利用率&实际产量情况
数据来源：钢联数据
二、3-7月厂库持续减量社库先降后增
据Mysteel数据显示，截止7月最后一周统计，26城社会库存总量118.57万吨，周环比减少0.5万吨，月环比增加2.83万吨，年同比增加12.65万吨；钢厂库存37.22万吨，周环比减少1.45万吨，月环比减少1.81万吨，年同比减少10.01万吨；总库存155.79万吨，周环比减少1.95万吨，月环比增加1.02万吨，年同比增加3.54万吨。由下图库存走势可见，3-7月厂库持续减量，社会库存3.月初-6月底持续下降，7月整体呈现逐步累库态势。
从区域库存来看，7月26日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，上海板材仓库同口径冷轧22.41，较上周增加0.1万吨。另26日本网所盘上海全体仓库冷轧55.76，较上增加0.25万吨，短期降库较难。同期乐从冷轧库存48.2万吨，较上周增加0.1万吨，虽下旬出货有所好转，但受高温暴雨影响，后续需求难言乐观，库存释放有所放缓。
图2：全国冷轧板卷库存变化情况
数据来源：钢联数据
三、需求端整体表现尚可
（1）、家电行业
国家统计局公布了我国家用电器2018年6月的产量数据，房间空气调节器生产2079.8万台，同比增长12.1%；家用电冰箱生产713.0万台，同比下滑3.6%；家用洗衣机生产538.5万台，同比下滑3.9%；彩色电视机生产1415.3万台，同比增长4.2%。
空调产量高增速继续维持。6月空调产量同比增长12.1%，较上月下滑6.3个百分点，由去年同期基数偏高导致；环比小幅下滑2.5%，在我们预期之中。2018年上半年，我国共生产空调1.10亿台，同比增长14.4%，空调生产一直维持在较高的增速水平上。
预计，8月份是空调生产的淡季，产量或环比逐月减少，但是较去年同期，产量或仍维持高速增长。
图3：家电行业产销情况
数据来源：国家统计据
冰箱&洗衣机产量同比由正转负。6月，冰箱和洗衣机产量同比增速分别为-3.6%和-3.9%，上半年共生产3979.3万台和3397.2万台，同比增长3.1%和0.3%。今年以来，冰箱和洗衣机的均价有了较大幅度的提升，导致需求量有所下滑。受原料端价格上涨，家电销售价格也将随之增涨，为此销售端也将有所下滑，虽然上半年产量增速仍为正，但需求不畅的背景下，下半年压力将较上半年只增不减。预计8月产量将维持在上月水平。
（2）、汽车行业
6月，汽车产销环比继续呈现增长，但增速较上月有明显回落。6月汽车产销分别为229万辆和227.4万辆，产销量环比分别下降2.3%和0.6%，同比分别增长5.8%和4.8%，高于上年同期增速。
1-6月，汽车产销分别为1405.8万辆和1406.6万辆，产销量同比分别增长4.2%和5.6%，销量增速高于上年同期1.8个百分点，总体表现好于年初预期。具体车型来看，乘用车增速低于行业，商用车表现较好；SUV、客车和货车增速均高于行业。
图4：汽车1-6月产销情况
数据来源：中汽协
下半年，宏观经济面临下行压力，房地产投资难以保持高增长，增速或出现一定回落，对汽车消费或产生一定的影响；此外，去年下半年特别是四季度汽车基数较高，后期汽车产销增速将逐渐下滑，全年增速或在3%左右。
综合来看，供给端受环保限产影响，短期冷轧供给或将出现小幅回落；需求端正处于传统淡季，家电和汽车产销或有所下降，冷轧库存方面或将维持小幅增加。冷轧品种处于供需两弱格局，进入8月份，在建材强势带动下或将有小幅提升，但提升空间有限。风险提示：谨防8月中美贸易战升温对钢市冲击。
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