概述：近期焦炭市场可以说是很热闹了，徐州焦企复产、唐山钢厂限产、山西焦化限产，各种消息层出不穷；这边河北邯郸部分钢厂再次提降100元/吨，那边山西晋中地区部分焦企昨日焦炭提涨50-100元/吨，你方唱罢我登场，可见钢焦博弈之激烈，焦炭价格一时间陷入了胶着状态，焦炭价格是否能就此止跌企稳？
首先我们看焦企方面，自7月中下旬以来，山西长治、临汾、吕梁等地受环保自查影响限产10-30%不等，焦炭供应受到一定的制约，总体上看来焦化厂和钢厂库存均维持正常水平，供需维持一种相对平衡状态，但近期贸易商询价增多，对焦炭需求有拉动作用，业者心态逐渐好转，部分焦企焦炭提涨50-100元/吨。而2018年8月20日国家环保督察组将对汾渭平原11城市开展全面督查，现在更多的是蓝天保卫战前的一个环保预热，业者多认为届时环保将更加严格，影响面也将更大。但与此同时，江苏徐州焦企近期逐渐复产，据Mysteel了解截止目前徐州地区已有3家正式出焦，受炉温影响，目前阶段少量出焦，逐步恢复中，华东地区焦炭供应情况还是稍显宽松。
钢厂方面，唐山钢厂受环保影响，钢厂限产力度增大，Mysteel跟踪了解到7月20日至8月31日，唐山市各、县区钢铁企业高炉限产比例多数执行20%-30%，个别执行50%，部分钢企根据自身情况调整，在开始执行时间上有所不同；本周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率76.66%环比降2.79%，下降幅度较为明显，钢厂焦炭的消耗量也有一个明显的减小。然而我们可以看到钢厂焦炭库存本周却呈下降趋势，特别是华北地区，原因一是钢厂限产部分钢厂减缓采购节奏，二是山西、内蒙在供应一般的情况下部分货源进入贸易商渠道。
港口方面，由于近日焦炭期市大幅上涨，情绪明显好转，港口焦炭资源报价上涨100；而从库存情况来看，有上升的趋势，这也反映出产地贸易商接货积极性确有提高。
| 近三周焦炭关键数据变化 | |||
| 指标名称 | 2018-07-13 | 2018-07-20 | 2018-07-27 |
| Mysteel全国钢厂高炉产能利用率（周） | 79.26 | 79.45 | 76.66 |
| 焦炉产能利用率 | 79.48 | 78.12 | 78.29 |
| 中国独立焦化厂焦炉产能利用率：华北 | 84.74 | 80.84 | 82.74 |
| 钢厂焦炭库存 | 419.86 | 436.52 | 424.95 |
| 独立焦化厂焦炭库存 | 34.31 | 36.17 | 38.14 |
| 钢厂焦炭库存（37家）：华北地区 | 108.01 | 114.98 | 104.15 |
| 焦炭库存：青岛港（周） | 118 | 115 | 125 |
| 焦炭库存：日照港（周） | 101 | 103 | 105 |
从上面的各方情况及开工率数据来看，焦炭供应在7月中下旬出现下滑后处于平稳状态，钢厂焦炭消耗由于唐山限产本周呈现下降态势，但市场心态却在悄然发生转变，其中一个重要原因是在焦炭第四轮降价落实之后，产地与港口焦价倒挂情况修复，贸易商询货明显增多，部分资源进入贸易商渠道；然而更为重要的是，在焦炭价格下降过程中，焦企并未积累过多库存，下游钢厂及港口库存也处于中位水平，焦企销售压力并不大，在贸易商询货增多的情况下，市场心态逐渐乐观，挺价意愿逐渐增强；这也就使得钢厂提降、焦企提降同时发生这种局面。
对焦价后期走势影响比较大的一个关键因素是贸易商能否持续拿货以及钢厂是否会出现恐慌跟风出现补库行为。第一，现焦炭产地超跌低价资源已消失，港口报价出现上涨实际成交情况却不佳，短时难以出现贸易商大量持续拿货情况；第二，唐山钢厂限产将执行到8月底，在钢厂库存中位的情况下没有着急补库的需要，更多的是一个正常采购。也就是说整体需求很难出现一个大的上升。再看供应方面，山西环保有趋严的迹象，但一个更严格的限产应该是出现在8月20号之后国家环保督察组到来之后，7月底到8月中旬更可能是维持现有的一个限产力度或稍有加强，而江苏徐州焦企陆续复产中，整体上短期焦炭供应很难出现大幅减少的情况。
综上，现在焦炭情绪的转变更多的是受贸易商询货积极及焦炭期货盘面出现较大涨幅的影响，在供需方面并未出现实质性的改变，基本处于供需平衡的状态，随着部分资源进入贸易商渠道，焦炭大概率企稳，但不排除仍有小幅下跌的空间，焦炭的上涨还尚需时日，预计在8月中旬前后焦价才能真正实现向上的突破，因为届时山西乃至整个汾渭平原环保有进一步加强的预期而唐山钢厂限产即将放开，供需关系预计能有较大的改变。环保政策方面存在较大不确定性，敬请持续关注Mysteel煤焦事业部。
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