趋势上，2018年与2017年库存变化趋势基本一致，京津冀区域冷热轧库存在春节后某周达到库存峰值后进入去库存阶段，6-7月，市场库存基本调整到位，冷热轧库存触底微升。但从细微来看，在产品盈利状况以及市场供需发生改变的情况下，市场库存状态也有所改变。具体来看：
图1 上半年京津冀冷热轧库存变化趋势
一、 上半年重要节点库存变化
1、 热轧库存变化
2018年，京津冀区域热轧库存峰值发生在春节后第三周，库存峰值46.24万吨，随后市场进入快速去库存阶段，历时两个半月，至六月初库存降至阶段性低谷25.67万吨。与2017年相比，库存峰值和低谷均对于去年同期水平，降幅分别为25.36%和30.48%，历史时间也缩减一个月的时间。表1所示。
表1 上半年京津冀区域热轧库存转变节点
解析：此种情况的出现，主要是鉴于2017年春节前后热轧市场表现的强烈反差，市场商家心有余悸，再加上对于2018年春节后市场较为悲观的预期，节前商家主动囤货的意愿并不强，节前市场库存处在偏低水平，因此，在热轧库存基数偏低的情况下，春节后市场库存即使被动积聚，峰值也大大低于往年同期水平。
2、 冷轧库存变化
表2 上半年京津冀区域冷轧库存转变节点
2018年，京津冀区域冷轧库存峰值发生在春节后第二周，库存峰值12.68万吨，随后市场进入去库存阶段，至五月中旬库存降至阶段性低谷8.54万吨。与2017年相比，从时间上来看，2018年冷轧库存峰值到来较早，仅春节后第二周即达到高点，数值上看，2018年冷轧的库存峰值低于2017年库存峰值，下降1.02万吨，降幅7.44%，但库存低谷略高于2017年，增加0.4万吨，增幅4.91%。表2所示。
解析：于其他品种而言，2016年冷轧市场可谓独领风骚，至2017年，利润驱使加大冷轧供给以及需求过度透支的负面的情况逐渐显现，2017年市场呈现了明显的供过于求的状态。因此，在经过春节后短暂的去库存后，2017年有两个季度的时间，京津冀区域的冷轧库存量均在偏高水平运行，此种状态直至三季度在政策面限产的影响下才有所改善，同样，2017年全年，冷轧价格的走势相对疲软。基于此，在经过了2017年的深度调整后，2018年无论是钢厂供给还是市场操作上，商家对于库存风险的控制较为理性。故与热轧心态相同，2018年在刻意的降库操作中，春节前的京津冀区域的库存处于偏低水平，并且春节后峰值的高点也低于去年同期情况，随后在降库存的操作中，库存量控制的也较稳定。虽然在第一波降库过程中，库存触底的值略高于2017年同期，但在后期库存回升过程中，属于稳定的理性提升，并未出现如去年的库存激增现象。
二、 区域库存情况的变化
1、各主导区域热轧库存变化
1.1 热轧区域库存占比情况
图2 2017-2018热轧主导城市库存占比
图2所示，总体来看，2018年京津冀区域热轧库存占比依然是天津库存占比最大，约47%，依次为邯郸占比36%，唐山占比12%。而石家庄和北京库存总量仅能占5%左右。虽然天津、邯郸、唐山三大热轧集散地的库存库存优势地位未有改变，但从与2017年的对比来看，仍有些许改变。其中，库存占比最高的天津，由2017年的59%下降至47%，降幅12个百分点，邯郸库存占比上升14%，唐山地区占比较为稳定，北京在基数偏低的情况下，占比下降2%。
1.2 热轧部分主导区域月均库存变化
图3 部分主导区域热轧月均库存变化
图3所示，2018年京津冀区域热轧月均库存较2017年月均普遍下降30-40%，各月来看，春节前后，市场库存被动冬储，库存稳步上升，月均增速21-27%，3月份钢市传统旺季到来，市场库存加速削减，月环比下降18%，4-5月份，市场供需格局相对稳定，月均库存保持10%左右的降速。具体到各主导城市，2018年天津热轧市场月均库存较2017年下降40-60%，月环比降速达20%，至6月底，月均降速达35%；唐山市场，2018年月均库存较2017年下降30%左右，在春节后去库存阶段，月均环比下降20%左右，但至6月底，在当地钢厂保持稳定投放的情况下，库存止跌上涨，月均库存增幅33.86%。与其他市场相比，2018年邯郸市场热轧库存近两年保持稳定上升态势，3月份，市场恢复常态运行后，月均库存较2017年同期上升20%左右，至5-6月份，月均库存较去年同期涨幅高达50-70%，月环比来看，春节期间，库存惯性激增，3月份月均库存环比增加近45%，4月份，市场进入快速消化期，单月降幅在15%，5-6月份，库存再次进入增长周期，月均库存增幅在8%左右。
解析：天津，作为北方地区最重要的板材集散地，涵盖了包钢、承钢、中铁、唐钢等多个钢厂资源，但2018年在节能减排政策影响以及钢厂不断加大与终端的对接力度后，对于市场的投放量大大萎缩，以致今年上半年，天津市场部分商家时常出现缺货、断货的现象，市场整体库存处于偏低水平，目前常态化库存总量已不足10万吨，在区域库存占比中，虽仍占据较大比例，但与去年相比下降12%，且月均库存水平较2017年也下降近50%。
邯郸、唐山，作为板材重要的生产基地，集资源和区域优势于一身，不但能够保持稳定的资源供给，而且随着钢厂投放量的增加，库存占比量有上升趋势。邯郸地区今年3月份一条200万吨热轧产线正式投产，且基本在当地区域流通，有形的增加了市场存量，因此，在区域库存占比中，邯郸2018年库存占比量较2017年增加14%，同样，在月均库存变化中，邯郸市场去库存仅历时一个月就出现上升。唐山，2017-2018年资源供给较为稳定，区域占比基本稳定在13%左右，与此同时，在资源全和价格低的双重优势下，部分周边区域的需求也倾向唐山采购，分流了部分天津、北京的需求，因此，市场保持着良好的供需格局，2018年月均库存较2017年同期下降30%左右。
2、 各主导区域冷轧库存变化
2.1 冷轧区域库存占比情况
图4 2017-2018冷轧主导城市库存占比
图4所示，冷轧区域占比中，天津市场占据绝对的主导地位，占比变化不大，基本维持在93%左右，北京、石家庄两地仅有极少量的资源囤储，两地总和占比仅7%。
2.2冷轧主导区域——天津月均库存变化
图5 天津市场冷轧库存月均变化
2016年是在需求良好的带动下，冷轧商家获得了封库的利润，因此，2016年全年，天津冷轧市场库存基本在低位徘徊，月均库存不良不足6万吨。冷轧的高额利润引发了冷轧产线的集中投产，2017年虽然京津冀区域投产产量不多，仅唐钢有一条冷轧产线投产，但山东等冷轧产品的主要需求地的钢厂在占据区域和需求优势的情况下，纷纷上新投产，以致2017年天津地区冷轧资源分流困难库存居高不下，月均库存在7-12万吨徘徊，冷轧市场一蹶不振。2018年一季度，天津市场冷轧库存仍在继续攀升，较去年同期增长在20-25%，并在因春节的到来，月环比持续上升，直至二季度，在需求有所上升，钢厂厂内资源有效转化（减少普冷资源投放，加大生产镀锌彩涂）的情况下，库存上升的状况才有所改变，二季度，天津地区冷轧库存较去年同期下降10-16%，5月环比下降18%，6月趋于稳定。
总体来看，2018年，在钢厂和市场不断倾向增加下游直供的情况下，库存低于往年是趋势所向。上半年，热轧需求良好，具有资源优势的区域将具有良好的竞争力，与此同时，区域竞争不断加大，仅以流通为主的城市库存主导地位将受到挑战。冷轧市场，近两年部分钢厂产线集中上新，虽然部分压力转移至下游彩涂、镀锌等产品上，但在汽车、家电等行业需求锐减的情况下，市场消化压力较大，短期内供大于的格局不会改变，库存仍将在中等偏高水平运行。
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