回顾2018年上半年以来，国内钢材价格表现不温不火，仅在4月份有一波明显的反弹行情，而5-6月份市场在震荡中阶段性震荡上行。而作为华南地区最重要的钢材消费地广东地区，价格方面表现却不尽如人意，在外围环保限产下，外围市场表现强劲，广东则在台风肆虐的情况下，价格表现弱于全国，导致与外围价差大幅缩小，对于上半年市场表现情况究竟如何？下面笔者通过宏观、市场，需求作一个简单的市场回顾。
一、上半年价格"V"字运行 先抑后扬
数据来源：钢联数据
回顾价格方面，截止6月30日，广州市场主流螺纹钢销售价格4260元/吨，较1月初（5060元/吨）下跌800元/吨，跌幅达15.81%，而与节后相比下跌50元/吨，跌幅1.16%。2018年初，广东省钢材价格延续17年底高位回落带来的调整，尤其以建筑钢材为主，在年底价格过高、需求转弱、冬储情绪不足及冷冬天气带来的不利影响，导致现货价格出现大幅回落；春节回来后，市场需求迟到、库存超预期增加以及中美贸易摩擦频频引发的资金压力、市场恐慌性抛盘，价格一度下跌近600元/吨，随后在需求复苏、全国各地环保检查叠加期螺价格反弹等利多因素共同作用下，价格出现筑底反弹。
从5-6月份来看，整体需求越发疲软，外围有环保因素支撑价格上行，本地则在6月份台风影响，供需基本面皆弱，价格窄幅震荡为主。价差方面，目前广州螺纹钢价格对比华东及华北价差约100-200元/吨，目前价差相对偏小。
二、供给方面
1、库存+到货
数据来源：钢联数据
回顾18年以来，南北价差的拉大，冬储备库的增加以及需求的转弱，导致今年以来建筑材库存快速上升，并在节后第四周创出近6年来新高192.51万吨，随后在4月份需求集中爆发、期货反弹下，库存呈现快速下降态势。截止7月12日，广州建材仓库同口径统计，本周螺纹钢库存51.7万吨，较上周减5.0万吨；线材18.4万吨，较上周减3.5万吨。总库存同比去年只增加0.28万吨，经历二季度以来的去库存阶段，目前库存量已处于相对合理水平。而考虑到南北价差较小等因素，未来库存量将继续维持继续下降态势。
数据来源：钢联数据
到货方面，18年截止6月中旬，黄埔港到货总量656.2万吨，同比去年减少65.9万吨。主要原因是由于春节以来，广东库存整体偏高，加上南北价差偏低，省外材到货有所减量。同时从6月上中旬到货数据来看，整体与去年同期相比大体持平，而前面受台风影响，实际到货量是不及计划量，另外考虑到本身7-8月份即需求淡季，外省材到货量亦有所减少，到货水平处于相对低谷水平。
三、宏观面
GDP与固投、房地产开发投资情况
数据来源：钢联数据
经国家统计局核定，2018年一季度，广东实现地区生产总值21705.29亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%，增幅与同比上年第四季度下降0.5个百分点，人均地区生产总值将近2万元，达到19433元。环比2017年第四季度下降0.5个百分点，同比2017年第一季度下降0.8个百分点。连续五个季度增速持续走弱。
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
据统计局数据显示，广东省固定资产投资增速继续放缓。1-5月，完成固定资产投资额增长9.3%，增幅同比回落3.1个百分点。其中：民间投资增长9.5%，基础设施投资增长8.9%，工业投资下降1.3%。房地产开发投资增速回落，商品房销售面积降幅收窄。1-5月，房地产开发完成投资4657.06亿元，同比增长18.8%，增幅同比提高2.1个百分点1-5月，商品房销售面积同比下降10.5%，同比回落15.6个百分点。商品房销售额同比增长0.6%，增幅同比回落12.1个百分点。
四、下游情况
数据来源：钢联数据
今年，广东省城市轨道交通（地铁，轻轨）等，共26条续建线路，7条新开工项目，新开工地铁项目全部集中在广州，全长148.5公里。广州，深圳，佛山和东莞各有续建项目7条，14条，18条，4条和1条，全长1071.74公里。广东省2018年全年计划在城市轨道交通方面完成467.07亿元投资。
2018年广东省共安排省重点项目1098个项目，包含265个新开工项目，总投资5.67万亿元，年度计划投资6000亿元。2018一季度，省重点项目已完成投资1369.2亿元，为年度计划投资的22.8%，虽比去年同期降低了1个百分点，但完成投资额增加81.9亿元；1月、2月、3月单月进度分别为7.8%、5.5%和9.5%，总体开局良好。新开工建设新疆煤制气外输管道项目广东段、清远通用集团电梯集群生产基地一期等83个项目，建成投产广州广汽乘用车发动机、阳江漠阳花粮油加工生产等4个项目。
五、总结
回顾2018年上半年，整体行情表现两轮大幅回落及一波筑底反弹，除4月份钢材现货价格反弹近600元/吨左右外，其余月份建筑材价格均表现一般，6月份虽然有台风影响，但南北价差缩小亦导致外省材到货量总体减少明显，市场基本面供需皆弱，价格表现弱于全国，行情一度滞后，另外中美贸易摩擦及美联储加息等利空因素更加深了价格的回调幅度。
展望下半年，随着近期环保消息刺激蓝天保卫战及唐山市钢厂限产政策频频发酵，情绪面期货大幅反弹加上本地钢厂推波助澜，现货价格在库存处于较低水平及省外到货量减少等利多情况下价格有一定反弹基础。同时下游多数工程项目多安排在下半年，钢材消费量好于上半年，而考虑到后期电弧炉钢厂新增产量有限，供需面或发生反转。因此笔者认为2018年下半年广东省建筑钢材价格或好于上半年，总体价格表现前低后高。随着供给侧改革继续深入、环保限产将成为常态，政策面将继续主导市场价格走势。
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