由于资金及信贷紧张，市场普遍认为地产数据将继续恶化，但1-5月地产数据整体超出市场预期，表现为销售回暖、新开工增速大幅回升，企业到位资金反弹、拿地面积止跌回升，投资维持高位，整体数据超出市场预期。
一、投资就是这么有“韧”性
2018年1-5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增长10.2%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。5月当月值为10828亿元，同比增速略降，增速为9.8%（上月值为10.2%）。
开发投资有所降温，但仍处于两位数的水平，说明开发投资的韧性依然强劲。
1、新开工数据的反弹给投资起到了强有力的支撑作用。在当前融资压力下房企加速新开工推盘，同时被动接受政府限价。
2、1-4 月土地投资的滞后确认对开发投资的支撑依然持续。
图1 房地产开发投资走势图
二、土地市场回暖
1-5月份，房地产开发企业土地购置面积7742万平方米，同比增长2.1%，1-4月份为下降2.1%；5月当月值为2330万平方米，同比也由负转正，增速为13.6%（上月值为-7.8%）。
土地购置累计值和的当月值均回归正增长，说明当前各地供地节奏较好。
1、 一二线品牌房企大量涌入三四城市，为了增加市场占有率，拿地意愿较强。同时三四线城市也在增加土地供应，来增加土地的供给。
2、 从补库存和稳定房价的角度上来看，后期土地供应仍会维持积极的状态。不过，供地结构发生了变化，限价房用地、租赁住房用地等比例将增加。
图2 土地购置面积走势图
三、房屋新开工再迎新高
2018年1-5月，房屋新开工面积72190万平方米，增长10.8%，增速提高3.5个百分点。5月当月值为20410万平方米，同比增长20.5%（上月值为2.9%）。
新开工数据不管从累计值还是当月值来看，都出现了明显的反弹，新开工单月增速达近两年来峰值。房企为了完成年度业绩在不断的增加房源，新开工是房源最好的补充。
图3 新开工面积走势图
四、销售面积金额双双反弹
1-5月份，商品房销售面积56409万平方米，同比增长2.9%，增速比1-4月份提高1.6个百分点。商品房销售额48778亿元，增长11.8%，增速提高2.8个百分点。
销售数据的反弹，主要是由于以下几点原因：
1、 五月份是冲刺半年度业绩的关键时刻，叠加部分城市预售证放松，房企加速推盘
2、“限价”造成价差，抱着买到就是赚到的心态，购房者大量涌入市场。
3、去库存引发需求虚增，带动了一部分资金入市，形成了炒作的风头。
4、人才落户政策对冲楼市调控政策，影响了市场的需求
图4 销售面积走势图
图5 销售金额走势图
数据来源：钢联数据、国家统计局
从销售数据来看，5月全国典型城市成交出现‘红5月’，全国的三四线城市很多，尤其是中西部城市数量较多，所以全国销售数据的同比增幅在1-5月出现略微的逆势反弹。
对于房企到位资金的累计增幅反弹，只是短期异动。1-5月全国商品房成交总金额增幅反弹，导致整个房企资金来源中的资金回笼量有所变化，是跟随销售量出现的同步异动。
销售活跃支撑了房地产行业的资金链，但信贷等收紧对于房地产来说将是影响未来走势的最关键要素。所以数据的向好并不能有强有力的支撑。
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