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普华永道:矿企利润多投资少

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2017年,全球前40强矿业企业净利润为610亿美元,较上年增长126%,预计2018年利润将进一步增长至760亿美元。营业收入为6000亿美元,增长23%,息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1460亿美元,增长38%。总市值为9260亿美元,增长30%。但是,这40家矿业的总投资只有480亿美元,为矿业繁荣之前2006年的水平。从大型矿业项目上来看,数量非常有限。

普华永道澳大利亚分公司矿业研究部主管克里斯·多德(Chris Dodd)表示,矿企手中有钱,但是不愿重蹈过去盲目并购和大量投资绿地项目失败的覆辙。他建议,其它利益相关方,比如股东、雇员和社区可以要求矿企降低利润。

报告显示,尽管生产率提高,但是劳工成本依然是运营成本的重要组成部分,40家矿企劳工成本占运营成本的平均比例为32%。

杠杆率从2016年的41%降至2017年的31%,净负债/EBITDA上升下降%。

多德发现,EBITDA增加和投资增长之间有两年的滞后期。40家最大矿企在投资和并购仍将保持谨慎。尽管所有人都在谈论并购,但采取实际行动的不多。矿业公司目前面临的最大风险是能否抵挡住诱惑象以前那样进行并购、项目和资产方面的投资。从可持续发展角度看,公司注重的是利润而不是产量。

从市值上看,前5位的矿业公司没有发生变化,仍然是必和必拓位居第一,其次是力拓、嘉能可、中国神华和淡水河谷,市值合计占40家矿企的47%。

诺里尔斯克业公司市值上升一位至第六,英美集团上升两位至第七,自由港麦克莫兰公司上升两位至第八,墨西哥集团上升一位至第九,印度煤业公司从第六位降至第10。

另外一个显著的变化是洛阳钼业公司从去年的第29位升至第11。

巴里克黄金公司从第11降至第14,纽蒙特维持第12位不变,但仍然是世界最大黄金公司。

最新进入前40位的是波兰业公司和卡斯矿产公司(KAZ Minerals),分别替代盎格鲁阿散蒂黄金公司和中金黄金公司居第39和40。

澳大利亚South32公司从第22升至第19,新峰(Newcrest Mining)矿业保持第20位,福蒂丘集团从第15位降至第24。


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