二季度铁矿石价格先扬后抑，再次探底。四大矿山二季度发货量增加，环保限产常态化，高炉开工率难以大幅上扬，港口库存持续高位，矿石供大于求的格局不变；6-7月份高温天气来临，传统钢材需求淡季，钢厂控制原料采购节奏，钢价带动矿价回调整理。
一、供求关系分析
1、四大矿山季度产量：2018年一季度四大矿山产量2.52亿吨，同比增长0.8%，产量增速放缓，其中FMG资源属中、低品位资源，钢厂需求量不大，矿山销售压力较大，主动缩减产量，其它矿山维持正常生产。
2、国内矿产量：受环保限产及进口矿成本优势的挤压，3月份原矿产量6689万吨，同比减少0.4%。目前国内矿山开工率44%，整体矿山开工率偏低。
3、港口库存分析：受去年四季度采暖季限产的影响，高炉开工率下降，铁矿石需求减少，港口库存大幅上升，目前港口库存1.59亿吨左右，后期高炉开工率略有上升，矿石需求略增，港口库存将小幅下滑，但总体库存仍处于高位。
4、生铁产量及增幅：3月份全国生铁产量6046万吨，同比减少1%，高炉环保限产常态化，且取缔“地条钢”以后，废钢资源充足，长流程钢厂加大废钢消耗量，减少了一部分铁矿石需求。
四大矿山前期矿山投资较大，矿山产能正处于释放期，为了维持成本优势，总体产量仍在小幅上升，虽国产矿受成本及环保影响产量下降，但进口矿产能的增量足可弥补国产精的减少；钢铁去产能的力度仍在加大，今年继续有3000万吨落后产能被关停，废钢消耗增加替代部分铁矿石，矿石总体需求减少，矿石供大于求的格局不变。
二、铁矿石价格走势
1、进口矿价格走势：进口矿价格触底回升，目前62%mysteel指数在66.25美金，与前期低点回升3.25美金；青岛港现货小幅反弹，目前PB粉价格455元/吨，较前期低点回升17元/吨，河北高炉复产，铁矿石需求增加，港口现货成交转好。
2、mysteel进口矿价格指数走势分析：历年数据分析，二季度矿价普遍较弱，今年受采暖季结束，钢厂复产短期补库有影响，矿价可能出现短期小涨的行情。
3、国产矿价格走势：国产精粉成本偏高，经历前期的大幅下跌，基本上接近成本线，北方区域已出现10-20元/吨的小涨。
三、钢市分析
1、钢材库存呈下降趋势。进入5月份工地开工增加，钢材需求释放，社会库存呈下降趋势，分品种社会库存与去年同比：螺纹钢高216万吨、热轧低37万吨、冷轧持平。
2、基建投资增速放缓，工程机械维持高增速，家电、汽车产量下降，总体钢材需求尚好。螺纹、热轧价格呈小幅反弹之势，冷轧价格高位盘整。
四、期货及相关品价格走势预判
国际原油、伦铜价格明显上涨，进口矿价格已处于低位，后期下跌空间有限，且原油价格上涨，导致国际海运费价格上涨，对后期进口矿价格有支撑。
五、因素分析、预测结论
1、二季度四大矿山产量增加，铁矿石供应增加，但大幅扩产的概率少；
2、国内大部分矿山成本线在60美金附近，环保排污检查严格，不达标的矿山选厂要求整改，国内精粉产量将减少。
3、河北、山东、江苏等产钢大省环保压力较大，环保限产将常态化，虽钢厂利润空间较大，但高炉开工率上升空间不大，矿石总体需求偏弱；
4、二季度末高温天气来临，部分工地将放假，家电、汽车的产量呈下降趋势，钢材需求处于淡季，钢价有再次调整的风险；
综上所述，预测二季度铁矿石价格低位震荡，Mysteel进口矿价格指数在60-70美金区间运行。
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