近日，国家统计局公布了我国家用电器2018年1-2月的产量数据。其中，房间空气调节器生产2802.3万台，同比增长17.0%；家用电冰箱生产1182.9万台，同比增长4.5%；家用洗衣机生产1100.6万台，同比下降1.1%；彩色电视机生产2716.5万台，同比增长25.5%。
家电生产整体向好，彩电产量大增。从1-2月的生产数据来看，家电企业生产情况整体向好。尤其是彩电行业，进入新的一年后生产节奏明显加快。由于去年上半年受原材料成本居高不下影响，彩电产量基数较低。而17年7月开始面板价格出现松动，之后一路走低，使得彩电企业的成本压力骤减，企业盈利状况得到明显改善，生产积极性逐渐恢复。目前，面板价格受供给增多影响仍然存在继续下跌的空间，加之17年上半年产量基数较低，未来彩电产量或继续保持高速增长。
空调延续高增长，库存压力加大。在经历了1年半的高增长之后2018年1-2月空调的产量同比增速依然较快。去年空调行业的火爆行情，给了渠道商信心。进入2018年渠道商仍然积极备库，空调企业的订单较为充足。但是，整个空调行业的库存压力正在逐步积累。数据显示，目前渠道的空调库存已经达到了2500万台左右，全社会的库存在3700万台左右，接近3年来最高值。3-5月又是空调生产的高峰期，库存将进一步积累，届时空调库存将创新高。面对如此高的库存量，空调行业的景气度将由天气决定。炎热的天气有助于渠道去库存，但类似17年的高温天气在18年重现的概率较小，去库存速度将不及去年，生产积极性也会因此降低，空调产量未来或呈现前高后低的走势。
图 1： 全国空调生产情况
数据来源：MRI、国家统计局
图 2： 全国彩电生产情况
数据来源：MRI、国家统计局
冰箱增速放缓，洗衣机降幅收窄。由于去年产量增长较快，今年1-2月冰箱产量增速放缓。在国内需求饱和的情况下，出口依旧是冰箱出货重要的一环，但由于近两年原材料成本上涨较快，冰箱企业有意提高出口单价，目前仍在与国外企业谈判，故放慢生产节奏。现阶段来看，冰箱国内市场持续低迷，企业对海外市场的依赖度较高，提价或对需求造成影响，产量增速或将继续下滑。而洗衣机延续17年年底的下滑趋势，1-2月产量下滑1.1%，但降幅有所收窄。与冰箱类似，成本压力迫使企业提高出口价格，国外企业接受度不高，对洗衣机生产造成影响。但洗衣机出口占比不及冰箱，对产量的影响相对较小。
图 3： 全国洗衣机生产情况
数据来源：MRI、国家统计局
图 4： 全国冰箱生产情况
数据来源：MRI、国家统计局
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