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【百家之言】新年将至 钢材补库何时启?

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临近年末,钢材补库存节奏一跃成为市场关注焦点。在当前环保限产依旧,螺纹基差尚居高位,南下资源持续增加,下游需求收缩力度逐步加大的市场背景下,今年春节前的钢材补库,将在何时开启?和往年相比又会有哪些不同?

聚百家之言,解大家之惑。基于此,第四十七期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为”新年将至,钢材补库何时启?“。本期话题中,“赵海波”、“陈英夺”、“吴兴”、“南京金明建材”“采文建材”、“(ZZ)Joon”、“积雨云”等20位业内人士以其独到的观点获得本次话题“最佳辩手”称号。

“当前供需双缩,钢价跌的停不下来,可见之前大幅拉涨是非理性的。”“噢啦”认为,冬储每年都在过年前一个月左右开始,冬储的进度和速度,取决于钢价下跌程度,不低于4000贸易商不敢冬储,现在美国刚开始升息和税改,对国内影响在年后肯定能体现出来,从金融领域过度到大宗商品,年后又是传统旺季,节后有搞头,有看头。

“张明明”表示,大家都在谈冬储,却忘了价格的根本因素:供需。他指出,钢材无论是压在钢厂还是存到贸易商手里,这都是库存。“当下游厌倦了爆涨爆跌后,多数会按需采购,随买随用。”01合约已到,05合约还早,冬储对于期货的炒作价值也会淡化。他提醒到,限产期间钢厂通过提高废钢比来增加产量,等到限产结束,提高废钢比并不能增加产量,铁水充足而转炉容积就那么大,可能会产生复产不及预期的直观感受。

“一月中旬左右可以补库。”“郝经理”指出,今年行情是大过山车式,价格现在基本回落的车不多了,钢坯3600左右的价格基本是支撑点,跌破会直达3200左右,不跌破会在3600回调,年末钢厂都要回笼资金,所以会出一些回笼资金的政策,拉动需求。“与2016年底相比可能完全不同的行情。2016年底的行情很少有看好的,但是2017年飞速爬升。”

往年情况是大家对未来几月需求有谱,而且往年的钢材价格围绕在成本附近波动,最后一季度价格都是震荡趋弱,大家心里有底,依托市场,春节前两个月都在陆续的补库。“吴兴”如此回顾往年补库存情况。对于今年的情况,他认为有些特殊。他指出,钢材价格脱离价值,常年利润远高于成本,特别是11月暴涨,12月又是爆跌,大家都在怀疑。正是因为钢厂利润大,什么情况都有可能发生,代理商不会傻到接盘,目前库存在累计,风险大,钢厂降价达不到预期还是不会补库的。可以在春节左右与正月十五前观察。

“钢坯3500,补库热情就打开了。”“王钢”认为,限产实际效果比预期小了很多,废钢涨价就是最好的证明。也就是说4月份复产之后的增加量也是有限的,毕竟转炉就那么大。这次价格回调之后,还是会慢慢上涨。限产不及预期,库存却增加不大。

“赵海波”表示,由于近期北方终端需求全无,北方钢价开启暴跌回调,许多人有了冬储的想法,但目前肯定不是冬储的最佳时机。“冬储的最佳时机应该是南方终端需求基本结束,南北方共同的需求指向冬储的时候,大致的时间在1月10日—1月15日左右。”今年由于钢价一路上涨,钢价屡创新高,与往年冬储相比今年冬储价格会抬高许多,风险加大导致冬储库存不会很大。

从今年的行情看,补库相对于往年,会在春节前半个月内。“采文建材”分析,当前原料价格相对较高,成品钢受需求影响,有下行趋势,钢厂为了规避风险,自然会选择价低时补库。而春节前半个月,无论从需求还是供给方面,对于补库都是利好的。

“最大的不同就是价格,今年价格高位在最近几年来算是最高的。”其次就是补库财务风险增加,然后是当前港口原料进口较往年比更有议价权,最后就是钢厂积极性较往年比有所提高,今年都扭亏为盈。

“陈英夺”认为,当前现货钢价处于历史高位,贸易商和下游用户均产生恐高心理,随着需求减少,贸易商又不愿冬储,钢厂阶段性销售压力增大,会引发价格回调压力。今年库存处于历史低位,受限产影响,可以预见,开春后库存低于历史的年后库存水平,春季的供应紧平衡仍会带来机会性行情,钢价有望迎来一波上涨。

目前上游铁矿石港口库存上升,价格走弱,势必影响到钢材价格,也会影响钢厂采购意愿,下游钢材价格处于高位,市场需求在逐步紧缩的情况下,钢贸商补库风险增加。“南京金明建材”认为目前大家都在观望,预计下个月中后旬市场行情趋于稳定的时候也是开始补库的开始。

“今年较往年比的话,首先价格上不同,补库财务成本增加,其次今年受限产的影响,补库的规模会减少,最后是补库周期较往年比时间会缩短。”

“不忘初心”指出,下跌的力度决定补库量的大小,补是会补,价格相对高位。比起往年,今年大多下游库存相对合理,比较安全,年后4到5月不是很看好!他表示,最近两年的旺季预期都是提前上演,最近一年多,随着价格猛涨,大型项目都是提前备货,有些高铁,高速项目都是和钢厂锁价供货的。限产结束后,钢厂加码生产,所有产能集中释放,价格加速回落的可能性大,时间节点也就在4到5月份。

“螺纹价格含税均价降到3750到3900区间,期货降到3500到3600区间可以出手存货,行情如果启动的早可能在一月下旬,启动的晚的话在三月中旬“龙钢一级代理~荥正”表示道。

补库将在1801进入交割期后陆续展开。“开心股指”指出不同之处有3点:1、满城尽是限产,行政干预异常浓厚;2、超低库存,为近十八年之最,超高价格为近七年之最;3、期螺吸金为整个期货市场当之无愧的王者。对于后市的机会,他认为有两点:1、开年用钢高潮做多的机会;2、采暖季结束跟制产能满血复活做空的机会。“但这都必须建立在对数据正确的收集解读之上,研究创造价值,运用好大数据是关键。”

“严峻”认为,财政政策积极推动,主要是减税降费,政府负债总额严控,基建项目投资总额限制。他指出,东部城市明年基建计划增速回落3%,拿地面积依旧比较大,但新房涨价被叫停了,开发商商品房开工时间延后,租赁房开工建设还没有开始,补库存启动延后到3月底,而且远低于去年同期增长速度。”货币收紧预期也是一个因素。“

“冬季钢材补库的主要动力一个是经营所需,另一个是囤货投机“积雨云”进一步分析道,从经营上看,贸易商接明年订单的情况没有往年好;从囤货投机来说,目前现货价格并不低而且明年限产会解除,贸易商想淡季低买旺季高卖的做法效果不会太好。

“今年的库存积累速度会比往年慢且被动为主,库存水平也会相对较低,去年贸易商冬储损失不小有阴影。”“积雨云”指出,目前钢厂开始下调价格,4500下方成交相对转好,预计一月中旬补库将会开启。

北方由于国家限产政策影响,库存和日耗相对较低,都低于近三年同期水平,同时目前市场价格也在调整之中。“(ZZ)Joon”表示,为保证生产和供给的稳定,一月中下旬市场价格相对平稳后,会做适量的补库。南方地区由于受到前段时间市场价格上涨的刺激,目前库存日耗均高于近三年的同期水平,同时南方地区受环保压力相对于北方较小。

“(ZZ)Joon”认为,从2018年一月到新年前,考虑到新年期间运输压力较大,南方钢材为保证短期内生产和供给的稳定,会做出充足补库的计划。

“土豆”提出,螺纹钢还有一波下跌行情,现货均价回到4200附近,期货价格回到3500附近,到这个时候可能会启动冬储,再带来一波稳中走高行情。“等明天开春,价格再次创出新高。”

钢价虽然已进行两周的回落调整,但目前价格仍然偏高,并不适合冬储。“阿邵”表示,目前年关将至,在环保限产力度不变的前提下,各地工地已进入收尾期,需求有限,整个市场呈现供需同向同力收缩,估计接下来钢价仍会继续下调,预计下月中下旬螺纹4000以下,适合冬储。

在经过连续三周的调整之后,国内钢价基本跌回至11月底的价格水平,市场风险逐步释放,但需求会越来越少,价格不排除继续下调。“慧悟”认为,社会库存逐渐在增加,预计2018年1月中下旬市场会因为看好明年开春价格或进行补库。今年库存低于历史往年,春节后需要强劲,或有一波上涨行情。他表示,冬储钢材4月前出尽库存,明年价格区间3000~4500。

明年开春,天气变暖,环保放松,小厂复活,价格大跌。“往事”认为,存货的都成解盘侠。

“相信我,你并不孤独!”指出今年春节前钢材补库有两种情况。第一种是主动补库,这样的方式是最佳的,当市场价格进行调整的时候,合适的价格促发合适的冬储。无论是贸易商还是终端,4000的现货,3600的期货是适合冬储的。时间节点在于1月下旬。

“第二种是被动补库。”他认为,这样的最头疼,因为一些有长期协议量的贸易商,不管怎样,都必须从钢厂拿货,为了对冲跌价的风险,往往会期货套保一下。时间节点始于1月份上旬。


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扁平材指数 03-28 122.9 -0.79
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-22 58.83 +42.59
热卷情绪 03-22 46.83 +11.07
冷卷情绪 03-22 44.38 +15.48
数据来源:钢联数据免费下载

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