概述：回顾11月份国内硬线市场，全国均价累计涨193元/吨，截止11月30日，45#Φ6.5mm全国均价收盘报4762元/吨。从具体城市看，主导城市南通、天津地区本月分别涨170元/吨、涨240元/吨，现市场价格4780元/吨和4630元/吨。钢厂方面调价主流上涨，本月主导钢厂沙钢硬线价格持平，现45#Φ6.5mm出厂价格4660元/吨；北方地区迁安九江价格上调200元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格4500元/吨。12月份硬线价格预计继续高位调整。
一、11月硬线各城市价格主流上涨，涨幅在80-350元/吨
11月份硬线价格强势拉涨，除成都地区涨幅80元/吨外，其余城市上涨普遍超100元/吨，广州地区鞍钢材料上涨350元/吨，为各地上涨幅度最大。截止11月30日，45-70#Φ6.5mm全国均价报收4762元/吨，较上月涨193元/吨.如图1所示：
图1:2016年1月至2017年11月全国45-70#Φ6.5mm均价走势
数据来源：钢联数据
截止月底，作为硬线品种两个主导市场，南通地区报价4780元/吨，天津地区报价4630元/吨，分别涨170元/吨、涨240元/吨。如图2所示：
图2:天津、南通硬线45-70#10月和11月份价格上涨对比
数据来源:钢联数据
南通市场：现市场沙钢主流报价4800元/吨，中天报价4730元/吨，九江4680元/吨，日照4730元/吨。市场方面，受外围市场价格拉涨影响，硬线价格也小幅上涨，市场需求较好，但由于本地硬线资源紧缺，成交较为一般。市场预期下一期钢厂出台价格政策或将对硬线价格继续拉涨100元以上，考虑到目前市场资源紧缺，贸易商看涨情绪较足，预计短期价格将继续小幅拉涨为主。
天津市场：本周迁安九江45-70#硬线中标出厂价4500元/吨，到津家4570元/吨，较上期涨100元/吨，本次上涨效果还是可以的，大户中标量最多0.9万吨，表现相当不错；辛集澳森、荣钢送到价4630-4650元/吨，荣钢硬线市场缺货。近期市场气氛尚可，短期内硬线价格高位震荡。
二、11月硬线生产企业厂价或涨或稳、产量略减、盈利稳中向好
表1：11月份各区域主导硬线钢厂出厂价格调整汇总
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
由图可知，11月份各区域主导硬线生产企业出厂价格或稳或涨。具体来看，上涨的钢厂多为华北、华南地区钢厂，东北与华东钢厂本月持平；从区域价差来看，华北与华南地区钢厂价格上调之后，南北价差基本在100-150元/吨，区域间价格基本修复。
图3:2014年1月至2017年11月份抽样硬线生产企业产量
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
钢厂生产方面，相比10月份，11月份硬线产量小幅减少。成本核算，11月份进口矿澳粉62%价格指数均价63.94美金，较10月涨3.33美金，从矿石角度看，钢厂成本微幅增加。同期焦炭价格下跌，山西地区焦化企业冶金焦挂牌价格对比看，本月跌幅200元/吨，总体钢厂成本下降。对比钢厂成本与价格调幅，本月钢厂硬线品种盈利情况整体稳中向好。（此测算方式仅供参考）
三、12月份硬线价格高位震荡
1、下游需求运行稳健
采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。
图4：采购经理人指数(PMI)
数据来源:钢联数据
10月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8，比上月上升0.2个百分点；财新制造业PMI录得50.8，比上月回落0.2个百分点，整体来看制造业继续保持稳中有升的发展态势。从分项数据看，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数处于临界点。北方地区下游环保整顿进行中，总体需求较上月偏稳。
2、粗钢、硬线供给释放不充分
Mysteel预估12月上旬粗钢产量继续下降，全国粗钢预估产量2051.68万吨，日均产量205.17万吨，环比11月下旬下降3.33%。12月初，华北、华中以及华东区域环保限产加码，部分钢厂将高炉检修时间提前，致使上旬长流程钢厂高炉开工率继续下降，铁水供应下降导致的粗钢日均减量超过短流程企业产能利用率提升所带来的增量，因此上旬国内日均粗钢产量环比降幅明显。硬线方面，12月份计划较11月实际产量增加0.65万吨，增幅较小，供给释放不充分。
3、原料支撑力度减弱
Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存总量14136万吨，较上月末增加542万吨，增幅4%。近期疏港量持续下降与港口库存增速上行，反映了钢厂补烧结矿库存需求已逐渐放缓，结合目前铁矿高品粉间价差已破新高，12月份铁矿石价格或将高位震荡，不排除止升转跌。12月份原料方面支撑力不足。
综合来看，12月份硬线市场基本面整体尚可，不过要警惕高利润下外围扰动因素的影响，预计12月份硬线价格高位震荡调整为主。
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