概述：在原材料上涨、厂商联动拉涨、期货大幅上扬、钢厂上调厂价以及环保限产炒作等多重因素的影响下，8月份全国钢价呈现出大幅上涨的态势。从传统季节规律而言，9月历来是钢材消费的旺季，主要原因是天气适宜施工，特别是今年暴雨过后很多地方需要重新修缮，还有5、6月份的一些重点项目的获批可能在9、10月份释放，对钢铁的需求是有力的提振，在此背景下，国内建筑钢材走势几何，笔者就以下几方面进行系统分析。
一、8月主导城市价格表现一致，其均价以大涨为主。
表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化
8月份国内建筑钢材价格大幅上涨，其中螺纹钢均价月环比上涨206元/吨，线材均价月环比上涨257元/吨，其核心因素是面对环保检查、安全严查，钢厂生产受限，产量难以释放，维持供需紧平衡，加上原材料以及期货的大幅上涨，市场价格明显跟涨。
二、供给分析
1、钢厂开工率分析
图1：全国建筑钢材钢厂线材开工率 图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢开工率
Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率双双下降。截止8月30日，螺纹钢开工率为74.8%，月环比减少1.9%，年同比减少5.5%；线材开工率为72.2%，月环比减少0.6%，年同比减少5.3%。目前钢厂利润仍旧可观，生产意愿强烈，但是考虑到环保检查甚严，产量难以释放，加之近期钢厂安全生产事故频发，安监局对钢厂进行整顿，钢厂自主排查，主动检修情况有所增加，故而，开工率继续下降。
2、钢厂产量分析
图3：全国建筑钢材钢厂线材实际周产量 图4：全国建筑钢材钢厂螺纹钢实际周产量
Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量走势出现分歧，螺纹钢产量小幅下降，线材则微幅增加。截止8月20日，螺纹钢周产量为322.02万吨，月环比减少9.14万吨，年同比增加1.80万吨，开工率减少的同时，钢厂产量也在减少。线材周产量为140.22万吨，月环比增加0.22万吨，年同比增加0.59万吨，主要是线盘与螺纹价差有所拉大，钢厂有意在生产调整上有一定的倾向性。
3、钢厂库存分析
图5：全国建筑钢材钢厂线材库存 图6：全国建筑钢材钢厂螺纹钢库存
截止8月31日，Mysteel统计全国钢厂厂内建筑钢材库存总量为287.77万吨，月环比减少8.12万吨，年同比减少37.03万吨；其中螺纹钢库存总量232.67万吨，月环比减少4.95万吨，年同比减少25.21万吨；线材总量55.10万吨，月环比减少3.17万吨，年同比减少11.82万吨。在钢厂减产、厂库前移的影响下，钢厂库存表现出减少态势。
三、市场库存分析
图7：Mysteel国内建筑钢材库存
截止8月31日，Mysteel统计国内建筑钢材库存总量为556.66万吨，月环比增加26.15万吨，年同比增加19.19万吨；其中螺纹钢库存448.93万吨，月环比增加31.00万吨，年同比增加22.67万吨；线材库存107.72万吨，月环比减少4.85万吨，年同比减少3.49万吨。据悉，当前终端用户库存较低，面对震荡上涨的行情，有存在备货迹象；另一方面，钢厂分货至经销商，即厂库前移，故而，市场库存表现出增加的态势。
四、需求分析
图8：Mysteel成交量统计
Mysteel统计8月份全国日均成交量为17.62万吨，月环比减少1.51%，年同比增加15.70%。具体来看，华北、华东以及华南地区成交量均表现出增加态势，其中华南地区增幅最为明显；东北、西北、西南以及中南地区成交量多为下降，西南地区降幅最大，核心因素是环保检查，上下游均受到限制；年同比来看，除西南地区减少外，其余地区都出现不同程度增加。
图9：Mysteel量价对比图
从量价对比来看，8月份市场价格与成交量相关性较低，主要原因是当前行情政策性因素较强，加上炒作不断，市场波动频繁，商家操作较为混乱，抛货、吸货共存的现象普遍。
五、出口分析
图10：中国建筑钢材出口数量
据海关统计数据显示，2017年7月我国出口钢材696万吨，较上月增加15万吨，同比下降32.4%；1-7月我国累计出口钢材4795万吨，同比下降28.7%。其中7月我国钢筋出口数量为1.46万吨，月环比增加1.01万吨，年同比减少0.60万吨。
伴随着国内钢材价格逐步走高，出口价格竞争优势削弱，加上国际贸易保护主义，低端钢材品种出口受阻，而本月钢筋出口却小幅回升，主要原因是部分钢厂前期订单于本月交付。
六、成本分析
图11：螺纹钢生产成本及利润
截止8月31日，全国螺纹钢均价为4184元/吨，据测算，平均全国螺纹钢生产成本为3073元/吨，钢厂利润十分可观，故而，生产积极性较高。
总结：
1、2017年1-7月，全国房地产开发投资59761亿元，同比增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。1-7月，房地产新开工面积100371万平方米，同比增长8.0%，增速比1-6月份回落2.6个百分点。1-7月，土地购置面积12410万平方米，同比增长11.1%，增速比1-6月份提高2.3个百分点。1-7月，商品房销售面积86351万平方米，同比增长14.0%，增速比1-6月份回落2.1个百分点。总体而言，2017年7月房地产数据整体季节性回落，房地产投资增速连续3个月下降，但仍高于去年水平。至于基础建设，2017年1-7月，基础设施建设投资额90201亿元，同比增长16.67%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。
2、截止8月31日，唐山地区PB粉成交在595元/湿，天津地区PB粉成交在605元/湿，山东地区PB粉成交在590元/湿吨，周环比下跌0-10元。Mysteel统计澳矿巴西矿发货量，8月21日至27日，澳洲、巴西铁矿石发货总量2468.3万吨，环比增加183.3万吨。其中澳洲铁矿石发货总量为1730.5万吨，环比增加183.3万吨，发往中国1399.7万吨，环比增加65.4万吨；巴西铁矿石发货总量为737.8万吨，环比增加2.2万吨。7-8月份澳洲发货增量相比往年偏少，主要由于力拓和bhp港口检修以及生产事故影响，后期发货将逐渐恢复。Mysteel统计北方六港到港量，8月21日至27日，中国北方六大港口到港总量为907.9吨，环比减少280.3万吨。预计9月澳矿到港环比增加200万吨，巴西矿到港环比持平。
31日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13419万吨，较上周五减少54万吨，日均疏港总量294.0万吨。到港量持续下降，叠加疏港持续提升（钢厂补库+内矿环保减产），库存降幅较为明显。另外，Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数27.9天，环比两周前减少0.3天，国产矿平均可用天数9.9天，环比两周前增加0.2天。综合计算库存总水平为25.9天，环比两周前减少0.6天。
目前港口库存持续下降，尤其以高品澳粉下降较多。需求方面来看，高炉开工率维持高位，钢厂库存水平虽有下滑，表明成交补库暂放缓，但补库也同样以MNP和卡粉等高品粉为主。整体而言，港口库存处于高位，钢厂买货依旧随用随采，所以，短期矿价表现相对偏弱，基本跟随成材走势。
3、近期受到中央的高度重视，环保相关政策密集出台。部委层面，环保部牵头4部委6省市联合印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，旨在强化“2+26”城市冬季大气污染防治，全面降低区域污染排放负荷，涉及行业多达16个。《方案》强调，工业企业采暖季错峰生产。水泥、铸造行业全面错峰生产，除承担民生任务的，采暖季全部错峰生产；重点城市加大钢铁企业限产力度，采暖季钢铁产能限产50%。
4、国务院安委会发出通知，将于9月份在全国开展安生产大检查综合督。察组将重点抽煤矿、非煤矿山、交通运输、建筑施工、消防、危险化学品、烟花爆竹、粉尘作业、城镇燃气等行业领域的企业和人员密集场所。这将影响煤矿生产和下游工地施工。
综合来看，当前电弧炉复产缓慢，临近取暖冬季，高炉将有限产，而且今年钢厂利润较高，一直拖延检修，未来主动检修将增加。需求上来看，房地产与基建表现尚可，9月份或将释放。另悉，现在钢厂库存仍旧低位，而且库存增幅较慢，基于此，笔者乐观看待9月建筑钢材行情，认为价格或震荡偏强。
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