2017年6月9日，在大连商品交易所的特别支持下，由上海钢联电子商务股份有限公司主办、华泰期货有限公司协办的“2017第五届西南（成都）煤焦市场研讨会”在成都新东方千禧大酒店顺利召开。中国炼焦行业协会会长崔丕江、中国煤炭经济研究会副会长兼秘书长梁敦仕、上海钢联电子商务股份有限公司煤焦事业部分析师雷万青、华泰期货有限公司研究院黑色研究员尉俊毅、上海钢联电子商务股份有限公司煤焦事业部经理李娟、华泰长城资本管理有限公司期权业务部销售总监刘东东、上海钢联电子商务股份有限公司黑色产业链资讯总监徐向春先后在会上作了精彩发言。
崔丕江：落实“五大”发展理念、推进焦化行业转型升级
2017年焦化产业发展趋势：1、市场压力依然存在。2017年我国焦化市场的供需状况还是处于供过于求的局面，仍将在波动调整中运行，但不会出现大起大落的状况，焦化企业的调整分化还将继续演变。2、环保达标压力明显增强。当前，我国焦化企业节能减排合规达标的任务紧迫而艰巨，已经处在了生死抉择的关头。
新形势下焦化企业的发展战略及应对措施：1、推进焦化企业全流程系统优化。2、创新企业间互利合作方式，全面推进产业链建设。3、尽快实现能源消耗和环保达标。
梁敦仕：全国煤炭经济运行保持总体平稳态势，行业效益整体好转
今年以来，全国煤炭经济运行保持总体平稳态势，供应和消费有所增加，市场供需基本平衡，价格波动回落趋降于合理区间，投资持续下降，行业效益整体好转。
当前煤炭经济运行形势八大特点：煤炭产量快速恢复增加；煤炭进口持续增长；煤炭运输量大幅增长；煤炭发运大幅增长；煤炭企业库存有所下降，电厂和港口煤炭库存上升；煤炭价格波动趋稳；世界煤炭市场整体复苏；煤炭投资持续下降；行业效益好转。
2017年煤炭去产能政策取向：去产能，稳市场，调结构，促发展。今年国家煤炭政策调控目标是，促进煤炭供需大体平衡，煤炭市场基本稳定，价格保持在合理区间。
雷万青：下半年西南煤焦市场供需整体将维持紧平衡
2016年煤焦市场演绎疯狂行情：焦炭出口量继续增加，出口价暴增；焦化企业利润剧增；焦炭在炼铁中的成本大幅上升。
煤焦钢市场运行情况：去产能政策引导钢市分阶段性上涨；煤矿库存持续增加，5月份煤价承压下行；政策及市场利空煤市，国内大矿纷纷降价；今年以来，西南地区煤焦市场整体表现持续下行，焦煤、焦炭、喷煤价格下跌，焦企开工率走弱，市场需求减小，钢厂库存保持高位，采购积极性较低。
2017年下半年西南煤焦市场展望：煤焦均价整体高于去年水平、供需整体将维持平衡、成本差异化加大，相较其他地区仍较高、环保将呈现常态化趋势、中小型煤矿开工不足，焦钢企业开工率上升。
尉俊毅：时间越往后煤焦贴水幅度越小，企业可进行买入套期保值
上半年煤焦期货先抑后扬的逻辑：3月中旬后螺纹与焦炭走势分化，4月下旬前澳洲飓风因素扰动，焦强于螺，4月下旬至今中频炉去产能导致螺强于焦。
下半年煤焦期货行情分析：焦煤焦炭表现大幅度贴水，短期原因是全年需求峰值已过，淡季螺纹需求下降；中期原因是房地产处于去库存周期，新开工增速下滑风险加大。长期原因是黑色产业链供给侧改革政策延续，供应下降。目前钢厂焦炭及炼焦煤库存均处于合理水平，焦化厂炼焦煤库存处于偏低水平。
投资建议：由于高贴水已经反映悲观预期，风险提前得到释放，因此单边方面，继续做空煤焦期货已经较为困难，目前最确定的是时间越往后煤焦贴水幅度越小，企业可以进行买入套期保值。套利方面，可以关注后期比价回归所提供的交易机会，买铁矿、焦炭抛螺纹（做空炼钢利润），买焦煤抛焦炭1801合约（做空炼焦利润）。
李娟：进口煤贸易企业需关注钢厂库存变化
世界炼焦煤资源占全球煤炭资源总量的10%，约为11400亿T。约有1/2分布在亚洲、1/4分布在北美洲、其他地域占1/4。储量最多的是俄罗斯，几乎占据了世界炼焦煤资源的1/2；中国炼焦煤储量占世界的1/3。中国是炼焦煤第一生产大国和消费大国；澳大利亚是炼焦煤出口最多的国家。澳洲持续占据全球炼焦煤出口主导地位；美国出口主要集中在欧洲、日韩、南美、印度。中国、欧洲、日本、印度、韩国为主要炼焦煤进口国家，中国属于补充输入，其它属于高度依赖型。
钢厂炼焦煤库存呈现低库存运行特点，独立焦化库存明显在提高，前期国内焦煤价格降幅小，有补降风险。供应量充足，钢厂保持低库存，议价能力提高，上涨或下跌的转势较以前变快，进口煤贸易企业需关注钢厂库存变化。
刘东东：建议短期低频操作，中期滚动操作
期权最大的特点在于“变”和“限”，操作简单，节省资金。
策略选择要考虑现货敞口/行情预期/风险偏好/期权费用收支等要素。
买入期权的立足点在于对冲价格风险，最大损失有限，同时保留了获利的可能性，代价就是支付的期权费。建议短期低频操作，及时出场。
卖出期权的立足点在于认为市场波动不会加大，通过卖期权收取权利金，然后用现货来对冲期权被行权的风险。建议中期滚动操作，注意止损或对冲。
单买期权灵活性强，但成本高，做组合要考虑提前平仓的盈亏问题。
简单即是有效，干中学，学而精，精而简。
徐向春：发展短流程炼钢是未来的必然趋势
上半年粗钢产量的增长并非由于需求回升，而主要是由于地条钢停产的影响，地条钢停产影响日均产量在10-20万吨之间。粗钢日产创新高而钢材日产未出现明显增长能够证明这一结论。螺纹钢利润超过1000元/吨是不正常的现象，但今年长材利润维持300元/吨左右的利润水平是比较正常的。发展短流程炼钢是未来的必然趋势。RB1801大幅贴水将存在很大修复空间，四季度需关注京津冀2+26个城市防霾限产方案对钢价的影响，钢价不排除冲击前高的可能。
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